有圖有偈傾|電動車start up瀕臨崩潰 現金燒多兩季就玩完?

聯儲局在美國通脹高企下展開緊縮政策收水,當free money不再時,市場被逼重新審視何謂價值。一堆早兩年單憑概念上市的電動車公司,甚至一部車都未賣過,即將迎來生死存亡的危機。

電動車價值大縮水


目前美股市場上最少有25間電動車公司,唔計Tesla的話,平均上市不足2年。過去依靠掹住Tesla車邊,或可合理化其高估值,甚至係無收入的公司都可以SPAC形式掛牌。

不過當龍頭Tesla股價年內跌逾3成後,二線Lucid及Rivian跌幅6至7成不等,龍尾的Fisker(FSR)、Nikola(NKLA)、Arrival(ARVL)及Canoo(GOEV)市值大幅縮水8至9成不等,即將陷入現金耗盡危機。

其中以過去2年醜聞不斷的Nikola(NKLA)為例,將一架擺在斜路滑行的電動貨車拍成宣傳片,高峰時期市值達到287億美元,去到近期僅值22億元。過去12個月完全零收入,但首季經營支出就達到1.5億美元,按手上現金或等值共3.6億計,隨時兩季後就耗盡手上現金,需要在加息周期下籌錢。

目前市值最大Fisker(FSR)


設於美國加州的Fisker(FSR)為start up之中最硬淨的一間,市值24億元擁有12億現金,維持一季使1.3億的話,仲可以捱多2、3年。

Fisker(FSR)最近公佈即將準備好於年底推出首款全電動SUV Fisker Ocean,並於11月開始生產。相對於Tesla一條龍生產模式,Fisker與澳洲的生產商合作,避免過度投入資本。

Arrival將迎來生產地獄

英國Arrival主打電動巴士及van,分別於英國及美國設廠,其中電動巴士將於下半年生產。按照截至3月底季績顯示,集團擁有7.35億現金及等值,Arrival預期未來一年要使3.8億至4.2億元,作為資本開支及經營支出。

吸取Elon Musk經驗,Arrival應對「生產地獄」的方法係取細不取大。有別於Tesla的Gigafactory,Arrival期望只需5000萬資本開支的微型車廠(Microfactories),長遠能夠生產1萬部van。

而上述好幾間電動車start up即將在今年下半年展開生產階段,萬一再推遲時間表,以往市場對Tesla的耐性是否同樣應用在目前的車廠?下半年投資者幾要決定繼續科水定止蝕離場。

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