期結前夕 拆局12月大戶建倉部署

聶振邦
·5 分鐘文章
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從11月13至24日經歷連續八個交易日波幅均少於300點的「悶市」格局後,乘著11月24日美股造好,升幅介乎1.31%至1.62%,其中道指不但創歷史新高收市,更首度收高於30,000點,報30,046點,帶動港股昨日 (11月25日) 錄得波幅達449點,暫為11月份最大單日波幅。

恆指於上午收市前不足一小時,一度高見27,040點,上升452點,突破27,000點,為今年2月25以來,首度高位在27,000點之上。不過恆指強勢未能保持,上午收報26,814點,已較高位回吐逾200點。下午升幅進一步收窄,尾市不足一小時低見26,591點,最終收報26,669點,僅升81點。

悶市格局與臨近期結有關

值得留意昨日上午收報26,814點,較下午低見26,591點,下跌223點,期內美股道指期貨則跌77點 (30,075 → 29,998點),港股跌幅明顯較大,認為與本周五 (11月27日) 期結有關。一般每月期結前三至五個交易日,期指出現低波幅機會大,加上自11月12日起,大市成交金額顯著減少,較上日減逾1,000億港元,形成自11月13至24日的「悶市」格局,這樣反而有利大戶安排「轉倉」至12月期指。股指橫行能讓大戶以穩定的期指位置轉倉,鎖定轉倉成本。觀乎由11月13至24日,期指成交密集區分佈,能為大戶於12月期指部署帶來啟示。

11月期指大戶賺2000點

期內首20大成交期貨指數,介乎26,400至26,440點,相距少於50點反映大戶刻意安排成交在此指數範圍內,合共近12.6萬張期貨合約。事實上,若將由26,400至26,440點每一點的成交量均作點算,交易的期貨合約近16.1萬張,可視為11月期指大戶的主要平倉範圍。

筆者於10月29日發佈市評文章時表示,認為11月期指大戶於24,450至24,500點之間建好倉,相對上述的26,400至26,440點,賬面約賺2,000點。至於12月期指 (現為「下月期指」),由11月13至24日最大成交見於26,500點,有443張合約,而第二和第三位分別在26,418和26,450點,有187和154張合約。由於第二和第三位合計交易341張合約,較第一位的443張還要少,可見26,500點具參考性。

非自動對盤成交發佈啟示

另可留意上述為自動對盤產生最大成交量之三甲排位,於26,500點的非自動對盤交易有1,247張合約,至於非自動對盤產生最大成交量之三甲分別於26,489、26,490和26,499點,均與26,500點接近,成交量分別是7,146、5,100和2,666張合約,合共14,912張。

再者,由11月13至24日,11月期指非自動對盤最大成交見於26,500點,有15,261張,較第二和第三位的26,600和26,425點的4,786和3,295張顯著為多,並且合計為8,081張,亦遠不及那15,261張,由此推斷12月期指大戶於26,500點建倉機會大。接著要考量到底大戶是建好倉還是淡倉,昨日見12月的日間期指低位在26,530點,而截至晚上9:00,夜期低位為26,559點,兩者均高於26,500點,認為12月期指大戶也是建好倉。

若再看11月24日恆指牛熊證街貨分佈圖,以50點的收回位區間作觀察,第一、第二和第四大重貨區均在熊證,分別介乎27,000至27,049、26,900至26,949和26,750至26,799點,相對街貨量約5.83億、5.58億和4.47億份,隨著昨日恆指高見27,040點,上述三個區間,只剩兩隻收回位同於27,048點的熊證未被收回,表面看來大戶於後市沒有進一步推高恆指的誘因。

然而,實則第三大重貨區亦在熊證,收回位介乎27,300至27,349點,於11月24日街貨量約4.69億份,並且從27,050至27,349點不足300點,熊證街貨量超過8.55億份,加上美國總統大選結果已獲官方確認,新冠炎肺疫苗最快可於12月面世,兩項消息均有利12月環球股市表現,支持筆者對大戶續建好倉的看法。

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