次按危機十年 監管尚待改善

【星島日報報道】瑞銀財富英國投資部主管余修遠近日接受新華社記者專訪時表示，距次貸危機爆發已近10年，但次貸危機暴露出的市場監管不力和市場參與者過度依賴槓桿的問題仍未得到根本解決。 余修遠指，市場監管不力是次貸危機中大部分國家普遍暴露出的問題，而如何解決這一問題，仍然存在較大爭議。他表示，目前很多國家認為英國監管方面的舉措有可取之處，即在央行之下確立宏觀審慎評估體系，將宏觀審慎監管全部納入央行之下。 但是還有一些國家，比如紐西蘭、瑞典的宏觀審慎監管歸政府負責。後一種情況會導致政府與央行在宏觀審慎監管方面出現分歧。他表示，「如何進行監管協調是需要解決的最大問題」。 余修遠指出，次貸危機還暴露出市場的參與者，無論是銀行、基金或者家庭，對於槓桿需求過高。他表示，「今後如何避免經濟體系參與者過度依賴槓桿，這一點非常重要」。 他亦認為，目前包括歐洲在內的一些市場，出現了監管過度的問題，需要考慮政策回調。監管過度會影響貸款發放的速度，進而對經濟產生一定影響。監管應該是反周期性的，在經濟好的時候加大監管，在經濟不好的時候放鬆監管。但現實往往是，經濟不好監管卻更加嚴格，導致經濟進一步下行。 與此同時，余修遠也指出，通過應對次貸危機，全球央行從銀行監管和貨幣政策操作方面更加注重保持流動性供給，而且關注到不同貨幣的流動性供給非常重要，所以危機之後各國央行間保持並加強了貨幣互換協議，這一點值得肯定。 他又指，當前金融體系也出現一些新問題。比如從歐羅區來看，新的問題是政府體制改革不夠，而央行的能力已經接近極限。歐洲央行推出量化寬鬆政策也是為政府「買時間」去進行體制改革，然而有些政府不但不進行體制改革，反而還指責央行將利率壓得太低。政府與央行的這一分歧會成為未來歐洲金融體系最大的問題。

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