歐洲央行PEPP計畫持有1.7萬億歐元債券 何時開始縮減引發爭議

【彭博】-- 歐洲央行越來越需要重新考慮何時開始縮減其在疫情期間購買的1.7萬億歐元（1.8萬億美元）債券，否則就有可能讓市場迷失方向。

在本周於雅典舉行的會議上，歐洲央行勢將開始討論，在當前2024年底的截止日期之前，結束PEPP計畫下的再投資。那將使得量化緊縮和利率政策齊心協力。央行已經史無前例地連續10次加息，希望把通膨率拉回2%的目標。

一些官員認為，PEPP計畫購買債券，在義大利等國家預算緊張之際，是一種重要工具。

但有令人信服的理由支持更快停止再投資：如果再投資深入明年，或直至目前的最後期限，就有可能會與降息同時發生，以至於向投資者發出混雜不清的信號。

「如果歐洲央行提前幾個季度結束PEPP再投資，我們不會感到驚訝，」瑞銀歐洲首席經濟學家Reinhard Cluse說道。「重要的是他們必須在開始降息之前宣布，否則溝通就會非常困難。」

預計央行本周會維持借貸成本不變，為一年多前開始加息以來首次，官員們越來越關注工具包的其他部分。

從2015年開始因擔心通縮而積累的規模更大債券，已經獲准逐步退出。隨著關鍵政策利率來到4%，以抑制經濟活動和馴服價格，PEPP再投資已成為一個異類。

管委會成員Madis Muller上個月表示，「有力的理由支持在明年底之前停止PEPP再投資」，因為這將」和我們的利率政策一致」。

歐洲央行自2021年12月以來就沒有更新過該計畫的指導方針——那遠在加息開始之前。當時它承諾未來的退出「將設法避免干擾適當的貨幣政策立場」。

巴克萊經濟學家估計PEPP平均每月約有180億歐元到期，不過官方沒有披露。

原文標題ECB’s Clock Ticks as Fate of €1.7 Trillion Bond Pile Is Debated

--聯合報導 Harumi Ichikura.

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