歐洲實際利率上行乏力 市場猜測歐洲央行將加快量化緊縮步伐

【彭博】-- 越來越多的人猜測，歐洲央行將以更快的步伐收縮債券投資組合，在加息尾聲臨近之際，確保融資狀況吃緊。

隨著有越來越多的證據顯示，緊縮貨幣政策對經濟構成損害，交易員押注，歐洲央行幾乎已經完成了加息行動。但在較長期實際利率今年未能走高的情況下，荷蘭國際集團、瑞穗國際和AFS Group的分析師認為，央行可能會尋求以更快步伐收縮債券持倉。

歐洲央行執行理事會成員Isabel Schnabel上周引起了相關討論。她提到，央行的分析顯示，截至8月29日，各個期限的實際無風險利率走低，回到了2月份決策時的水平。

風險在於，這一趨勢可能會削弱歐洲央行迄今為遏制通膨（和通膨預期）所採取的行動。央行自那以來又加息了四次，存款利率升至3.75%。但是這幾乎無助於遏制物價前景，一項長期衡量指標仍高於2.5%，比央行目標高出50個基點。

瑞穗的利率策略師Evelyne Gomez-Liechti表示，即便決策者下周如她預期一般選擇再次加息，但央行將開始考慮調整量化緊縮，也就是其縮表的過程。

「加快QT步伐肯定有助於令政策進一步正常化，並令長期利率進一步上升，」她說。「我認為，他們會結合政策微調和更長時間保持更高利率的做法。」

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AFS Group駐荷蘭分析師Arne Petimezas認為，現在是從加息轉為加快QT的合適時機。他說，通膨仍然高企要求採取緊縮的政策立場，特別是在政策仍然寬鬆的情況下。

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原文標題Europe’s Low Real Rates Fuel Talk of Faster ECB Bond Runoff (1)

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