油價飆升給全球央行帶來新挑戰 抗通膨恐陷持久戰

【彭博】-- 就在全球貨幣政策轉向高空巡航之際，另一場動盪正隨著油價的飆升向世界經濟襲來。

朝著每桶100美元逼近的油價提醒各國央行行長，新冠疫情和俄烏戰爭所宣示的動盪時代並沒有消失。

聯儲會主席鮑威爾上個月在傑克遜霍爾會議上傳達的「更高更久」貨幣政策立場，將比以往任何時候都更加受到歐洲央行總裁拉加德在同一場會議上所描述的「變化和斷裂時代」的影響。

油價飆升只是暫時現象，還是會持久難消，這是本周英國央行、聯儲會等眾多召開議息會議的央行所要思考的問題，尤其是考慮到油價既會刺激消費價格，又會抑制經濟成長。對於已漸漸形成共識，認為通膨風險足夠可控，能夠讓他們暫停加息的決策者來說，這是一個巨大的考驗。

「油價最近的凶猛漲勢相當不友好，」 GlobalData TS Lombard經濟學家Dario Perkins在一份報告中寫道。「儘管如此，結合背景來看待近期的通膨形勢很重要。12個月來通膨回落的穩固進程並沒有被打破，還差得遠呢。」

由於沙烏地和俄羅斯減產，加上美中經濟前景改善，布倫特油價已升至95美元左右的十個月高點。

而對央行行長來說，大宗商品價格飆升是一個急切的示警信號。國際貨幣基金組織(IMF)在一份工作報告中回顧了1970年代以來超過100次的通膨衝擊，發現在只有大約60%的情況下，消費價格上漲勢頭會在五年內持續放緩。

彭博經濟研究的計算顯示，如果第四季度油價均值衝到100美元，可能對美國通膨造成最高0.9個百分點的影響。在歐元區和英國，影響接近0.4個百分點。

Jefferies LLC駐紐約的全球外匯主管Brad Bechtel指出，「油價上漲將對所有央行產生影響」，通膨效應開始朝著「錯誤」的方向發展。

通膨升溫對債券市場將是一個重大打擊，債市交易員已經在押注聯儲會將不得不在更長時間內把利率維持在高位，以推動通膨回到目標水平。

兩年期美債殖利率自本月初以來已上漲超過30個基點，接近7月創下的16年高點。僅本月，德國國債殖利率就全線上漲了約25個基點，10年期殖利率逼近2011年以來的最高水平。

相關擔憂給對全球貨幣政策而言關鍵的一周籠上了陰雲，聯儲會周三料暫停加息，但可能暗示未來還會採取緊縮行動。

緊接著周四，英國、挪威、瑞典和瑞士央行也將公佈政策決定，可能宣布本輪緊縮周期的最後一次或倒數第二次加息，並承諾把利率維持在高位。

周五，日本央行預計不會採取任何重大行動，但為結束主要經濟體中最後的負利率政策而做的溝通鋪墊工作似乎在進行之中。

上周，歐洲央行在加息之後暗示未來或暫停升息。該行前首席經濟學家Peter Praet把相關決策與油價上漲聯繫到了一起。

「消費者、家庭對油價和食品價格極度敏感，所以我認為歐洲央行發出的信號是正確的，」他在歐洲央行當天發布決策聲明後向彭博電視表示。

歐洲的通膨預期正在上升。市場押注消費者價格在未來三年將平均上漲2.4%左右，高於歐洲央行的目標，而兩個月前還不到2%。

周二公佈的澳大利亞央行9月5日政策會議紀要顯示，該行認為食品價格和油價使得全球通膨在未來幾個月面臨「上行風險」。燃料價格上漲預計將推高該國當季的整體通膨水平。

原文標題Costly Oil Irks Global Central Banks Gauging Uneasy New Normal

--聯合報導 Zoe Schneeweiss、Rich Miller、Matthew Boesler、Swati Pandey、James Hirai、Jana Randow、Reed Landberg、Alix Steel、Guy Johnson、William Horobin、Kriti Gupta.

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