港宜招攬內地險企推保險相連證券

·2 分鐘文章
港宜招攬內地險企推保險相連證券

港府計劃以稅務優惠吸引保險公司來港發行保險相連證券(ILS),但要與發展ILS已臻成熟的百慕達競爭,新加坡亦正拓展有關市場。市場人士認為,香港定位將以吸引內地保險公司為主,但單靠稅務優惠,始終並非長久之計。本港今年內能否有首宗ILS發行,目前仍有待觀望。

所謂保險相連證券屬非傳統風險轉移工具,讓保險公司和再保險公司把承保風險,透過證券化方式轉嫁至資本市場的投資者,面向機構或專業投資者,最普遍的ILS形式是巨災債券。

據瑞士再保險統計,全球在2020年共進行了49筆ILS交易,涉及金額達破紀錄的113億美元(約881.4億港元),以金額計較2019年大增超過1倍。

瑞士再保指港具發展條件

瑞士再保險Alternative Capital Partners歐洲、中東與非洲及亞太區保險相連證券建構部負責人Andy Palmer認為,香港有條件發展ILS市場,相信港府推出的ILS資助先導計劃會受歡迎,為發起人(sponsors)來港首次發行ILS提供誘因。

不過,Andy Palmer直言,香港面對市場的競爭亦激烈,包括全球再保險中心百慕達,目前是全球最大的ILS管轄區(ILS jurisdiction),以及面臨來自新加坡的區域競爭。長遠而言,香港要發展為成功的ILS市場,關鍵是有一套有效的審批流程、監管法規能切合目的,以及有具經驗的服務提供商設一系列服務。

Andy Palmer不評論瑞士再保險日後會否在港發行ILS,但他稱,另類再保險資本已成為瑞士再保險在資本管理策略中愈來愈重要的一部分,惟無法評論公司在香港的未來計劃。

金杜律師事務所香港辦公室銀行和金融部合夥人薛嘉聰則指出,由於ILS主要為巨災債券,而香港巨災保險市場相對較細,本地保險公司對發行ILS的需求較低。

觀乎亞洲區,巨災債券的發起人主要是中國和日本保險公司,相信受惠於地域優勢,香港將以吸引中國保險公司發行ILS為主。至於本港年內是否有首宗ILS發行,他認為目前仍要觀望。

保監局此前表示,正參考海外經驗及考慮本地情況,以制定實施規管保險相連證券業務的詳情。保監局回覆稱,現階段未有其他補充。

採訪、撰文:葉盛