滙豐老將數月來預測基準美債殖利率將跌至1% 突然顯得相當有先見之明

【彭博】-- 滙豐控股固定收益研究部門全球主管Steven Major向來以債券多頭著稱。眼下，他的判斷顯得異常精準。

這位滙豐的老將數月來預測基準美債殖利率有可能跌至1%，該位置最近才進入市場的視野。很少有人像他這麼看多，分析人士的預測中值為1.8%，還有十余名分析師預計2%或以上。

「我們預測1%不是要博人眼球，」常駐香港、現年57歲的Major接受電話採訪時表示。「我們不知道2%的預測是哪裡來的，和我們的模型不符。」

美國殖利率將何去何從，令市場深感著迷：世界各地通膨攀升是暫時還是持久的，央行在經濟復甦階段會如何應對物價壓力。對於Major而言，經濟復甦顯現最亮眼跡象的階段可能已經過去了，全球疫情重新抬頭，令經濟前景承壓。

「我認為，我們可能會看到經濟復甦和數據失去動能，」Major表示。「信心數據可能已經觸頂。有關疫情及其對成長的影響的新聞也很密集。這是當前的主題。」

本周，新冠病毒的持續蔓延令樂觀的經濟預測面臨疑問，市場對經濟成長的憂慮明顯升溫。殖利率大幅下滑，基準10年期美債殖利率周二在1.14%左右交投，從3月份的14個月高點已累計下跌了63個基點。

突然之間，1%似乎已經不再遙不可及，其他分析師也開始紛紛站到Major的身後。

Major的理論依據中包含一個主題，對他的判斷尤為關鍵。他表示，鑒於政府面臨著疫情初始階段大幅膨脹的債務，央行很難把利率上調得過高。而這還沒有考慮人口、科技等長期結構性因素，他認為這些因素都會對通膨構成壓力。

即便聯儲會加息，從而將通膨「扼殺在搖籃中」--上周數據顯示，核心通膨率創1991年11月以來的最大升幅，強化了這一觀點--這也是先發制人的行動。這意味著利率上調到的最高水平或許會低於目前市場的定價。

原文標題Bond Bull Major’s 1% Yield View Suddenly Looks Prescient (1)

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