為什麼Snap或會讓投資者迷失方向

The Fool
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在競爭激烈的社交媒體領域，Snap Inc (NYSE：SNAP )的股票表現亮麗。經過3年的中性表現後，其在過去12個月已恢復逾300％的回報率，其收入的增加和每日活躍用戶吸引了投資者，但在這些吸引人的指標背後，有很多有很多剎車的理由。

用戶增長強勁

Snap確實有一些有利的發展趨勢，每日活躍用戶這項關鍵指標同比增長21.6％，到2020年達到2.65億，而前一年的增長為17.2％。更令人印象深刻的是，2020年每位用戶的收入增長33％。這些都有助Snap的現金消耗減少大約三分之一，從負3.41億美元收窄至負2.25億美元。

Snap的用戶增長超過Facebook的(NASDAQ：FB )11％，但不及Twitter的(NYSE：TWTR )27％。Snap確實新增了更多的實際用戶，因為Twitter的用戶基礎減少了約7000萬。

簡而言之，Snap正在產生所有工具，以最終在某一天實現盈利的一年，但是今年和以後的增長會否繼續以同樣的方式增長，有待觀察。該公司沒有面臨生存危機，在全球三個主要報告地區中，新使用者正以越來越多的數量躍升至SnapChat平台上，但投資者應謹慎對待，為一家沒有良好業績記錄的公司，支付過高的溢價盈利能力。

為Snap估值

在疫情大流行期間，科技股蓬勃發展，因為投資者將目標對準可以從全民經濟中受益的公司。在大多數情況下，社交媒體的主要參與者已經設法將這些趨勢轉化為收益的增長，其中Facebook、Twitter和Snap都超越去年同期的預期。

Facebook被認為是Snap的主要競爭對手，其旗艦平台和子公司Instagram都具有類似於SnapChat的「故事」功能。兩家公司之間的主要區別在於Facebook是收入和收益的重鎮，而Snap努力將增長轉化為利潤。即使是Twitter，在平台功能和實用性方面遙遙領先，在2018年和2019年都實現了正收益。

公司

20財年收入(十億美元)

20財年每股收益

市值(十億美元)

12個月股價升幅

Facebook

85.96

10.09

891

137%

Twitter

3.72

(1.44)*

57

156%

吸附 Snap

2.51

(0.65)

95

364%

資料來源：公司的證監會文件。截至2020年12月31日的收入和每股收益數據。截至2021年4月8日收市的價格和市場份額。*按推特交付的調整後每股收益為(0.04)美元。

Snap的市值是Facebook的10.7％，但其收入僅為Facebook的2.9％。更重要的是，Snap尚未證明其產生正收益的能力，甚至Twitter的收入也超過了它，但是Snap的市值幾乎是Twitter的兩倍！

公司

收益倍數

收入倍數

Facebook

31

10.37

Twitter

沒有收益

15.32

吸附 Snap

沒有收益

37.85

以倍數為基礎。資料來源：截至2021年4月8日收盤時的公司檔案和市場資料。

目前，Facebook的收益倍數與更廣泛的標普500指數相若，該股甚至可能被認為是便宜，因為它的收益從2019年的每股6.43美元，增長至2020年的10.09美元，增幅57％。Snap沒有收入，但按收入計算，其市盈率幾乎是Facebook的4倍。

Snap的收入增長46％，但如果不能賺錢，那麼該公司的長期投資前景令人懷疑。儘管金額每年都波動，但Snap始終錄得淨虧損：

2016

2017

2018

2019

2020

每股收益(美元)

(0.64)

(2.95)

(0.97)

(0.75)

$(0.65)

資料來源：公司的證監會文件。

有時，當一家公司的估值遠高於基本面所保證的估值時，這可能表明投資者已看到潛在的增長故事。不過，如果Snap扭轉了局面，那麼這種趨勢不會以足夠的數字，來證明其最近的股價增長是合理的。在未來的Snap業績報告中，每日活躍用戶和每用戶收入都必須繼續增長，以助公司的負自由現金流轉變為正值。

編輯: Sonne

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