特朗普再出招衝擊港股 長和價值未全反映

昨日美國公佈多項數據,其中10月份CPI 按年升1.2%,低於市場預期;而上周首次申領失業救濟人數則為70.9萬,略優於市場預期之73.2萬。不過市場焦點集中於疫情問題以及特朗普新招之上,對經濟及就業數據反應不大。

特朗普再簽行政命令

美國總統特朗普簽署行政命令,禁止美國人或企業投資於由中國軍方擁有或控制的公司,包括了中國移動(SEHK:941),中國電信(SEHK:728),中國中車(SEHK:1766),中交建(SEHK:1800) 及其他合共31間公司。雖然距離正式生效仍有一段時間,但市場憂慮特朗普仍會在接下來日子推出其他手段。

而歐美疫情仍然嚴竣 (多國實施禁閉措施),以及彭博傳出特朗普政府正在退出刺激計劃的談判 (轉交參議院麥康奈手上,但印象中此君對大規模刺激經濟措施並不積極) 等利淡消息多重夾擊下,美股三大指數亦報跌收場。道指全日跌317點報29080點; 標指跌35點報3537點; 納指亦跌76點報11709點。

市場消息指,特朗普即使在今次選舉中落敗,他仍會在4年後捲土重來 (屆時他已78歲,拜登仍在任的話已是81歲…感覺華府變了一間老人院)。假如事情屬實,那他在任期屆滿前去為將來「多做點事」也非常合理,亦可為拜登留下多點爛攤子去處理,甚至可藉機發洩一下連任失敗的情緒,一舉三得。由於筆者早已視此為年底前的不明朗因素之一,因此特朗普突然簽署行政命令也不太意外,只是不知道他還會有甚麼後著。至於疫悄問題的風險因素亦於近日提及,不再重覆。

內地股市方面,受上月新增信貸數據遜於市場預期所影響,銀行股接近全線下跌拖累上証表現; 而部份新經濟股在急挫後反彈,則有助深証及創業板指數回穩。上証全日跌0.11%報3338點; 深証則升0.52%報13792點; 但兩市總成交量則回落至只有7081億水平。由於國內未見有重要消息或令市場意外的數據傳出,走勢上大致受國外的局勢所影響,所以筆者亦未有太大看法。

長和價值被低估

港股方面,近日急跌的新經濟股出現反彈 (當中以熱門入選藍籌股的美團(SEHK:3690),恒指將於今天收市後公佈) 而傳統經濟股則出現回落,指數繼續於高位拉鋸。恒指全日曾高見26460點,亦曾倒跌155點至26071點水平,收市則微跌57點報26169點,總成交量則大減至1671億水平,但仍比早前平均數為多。指數方面未有太大意見。不過筆者則想和大家分享兩間藍籌股公司 – 長和(SEHK:1) 及騰訊(SEHK:700)

長和(SEHK:1) – 如果大家有印象,該知道筆者手上仍持有長和的蟹貨 (均價$58 左右),筆者看好此股的原因除了是息率穩定外,其隱藏資產豐厚亦是另一主要原因。公司剛公佈出售發射塔資產,便獲得高達600億港元收益。如果以昨日市值2063億計升,單單一個交易的收益已佔其總市值近30%。可別忘了,長和手上仍有不少可觀資產 (如赫斯基能源,屈臣市等零售業務,歐洲電訊業務,港口業務等),可見其實際價值如何被大幅低估。假如公司願意割愛出售資產,其釋放之價值實在難以估計 (可惜機會不大)。唯一較可惜,是公司未有打算為是次出售而派發特別息 (只考慮回購股份),市場的即使反應未必太大,但總算是釋放了部份價值。

騰訊(SEHK:700) – 騰訊剛公佈之季度業績,再次優於市場預期。不過純利急升的主因,是由於投資公司估值大幅上升 (因其於美團及京東的持股); 手遊方面增長理想,但未至於遠超市場預期; 至於市場因阿里雲表現理想而有一定期望的雲端業務 (於「金融科技及企業服務」分部內,此亦包括了微信支付),則因疫情問題而令增速放緩。整體來說,未算為市場帶來太大驚喜。而最重要的,是現時資金有從新經濟股流出的趨向,理想的業績表現未必能夠完全蓋過估值下調的影響,因此投資者亦不要因騰訊的業績而對短期股價有太大的期望。當然,長線而言騰訊仍應視為核心港股之一。

近日太多野想寫,又無時間寫金隅(SEHK:2009) 了…

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