瑞銀估企業WVR明年登場 巨型公司分拆 勢成IPO生力軍

·3 分鐘文章

港交所(00388)上次諮詢未有全面落實企業版同股不同權(企業WVR),僅容許於10月30日或之前已經在海外合資格交易所第一上市、並採用企業WVR的中概股,以第二上市方式回港。瑞銀全球投資銀行部副主席兼大中華區總裁李鎮國接受本報專訪時表示,監管機構或需時一年至兩年觀察市場對企業WVR的反應,始落實下一步發展,料最快明年上半年便有企業WVR架構的公司來港作第二上市,連同其他中概股,總數不會少於今年來港掛牌的中概股。

監管機構觀察反應

雖然企業WVR是香港新股市場另一重要改革,但今次未能全面落實。李鎮國坦言,改革難以一步到位,從監管角度看,全面落實企業WVR有一定的考慮,需要保障現有投資者利益,惟認為今次諮詢結果正面,最少沒有否決企業WVR,並有了第一步方案,估計監管機構需時一兩年觀察市場反應。「先行第一步,不是就此封了門路,先讓市場討論、了解企業WVR的公司,看看市場接受度及反應,再考慮未來進展。」

過往有不少大型企業來港上市,李鎮國認為,下一浪的IPO將是這些大型企業分拆出來,並且是企業WVR架構的子公司,過往亦有企業WVR架構的公司有意來港掛牌,可惜當時並未容許而改赴美國上市。他預計,最快明年上半年便有企業WVR架構的公司來港第二上市,加上明年將有更多中概股可滿足上市至少兩年的要求而來港掛牌,預料兩者的數目加起來不會少於今年來港第二上市的中概股。

不過,港交所今次沒有全面落實企業WVR,會否擔心香港錯失大「刁」?他相信,這類公司會傾向等一等,「預計期間港交所會有一些指引,而且先到美國上市,又不代表之後不來港第二上市。」

此外,港交所建議常規化同股同權中概股第二上市的資格規定,放寬讓非創新產業的中概股亦能來港第二上市,並考慮調整相關市值要求,將進行市場諮詢。李鎮國指出,放寬相關規定有利香港市場長遠發展,但在市值和監管方面需要一定的考量。

港今年新股集資問鼎三甲

對於螞蟻集團暫緩IPO,市場憂慮新股氣氛受打擊,他認為螞蟻只屬個別例子,香港今年新股集資額仍有望問鼎全球三甲。「螞蟻暫緩上市,雖令市場感詫異,但只是個別例子,因為市場環境沒有變過,市場氣氛、資金流入均十分強勁。」明年除中概股陸續回歸,李鎮國料還有其他大型科網公司來港掛牌,隨着經濟復甦,傳統板塊例如工業、金融、地產及消費等亦有望多些IPO,而醫療板塊也有不少機會,包括醫療設備等,至於物管股,由於大部分已經上市,明年在IPO宗數上或會大減。

採訪、撰文:張浚浩