瑞銀削港交所(00388)目標價2.9%至575元 維持「買入」評級

<匯港通訊> 瑞銀發表研究報告表示，將港交所(00388)目標價由592元削2.9%至575元；維持「買入」評級。該行預計第三季港交所盈利將輕微下跌5%至32億元，因為預計較高的交易相關收入，將被較低的投資收入有所抵消。

報告指，儘管近期市場出現一些波動，但相信長期投資對港交所連通性的主題保持不變，包括最近推出的 MSCI A股期貨指數和「南向債券通」。該行相信長期關鍵催化劑包括港交所的IPO獨特地位、港股通潛在納入第二上市的同股不同權（WVR）企業，並推出更多衍生產品。為反映近期市場表現的因素，瑞銀下調 2021-23年港交所的日均成交額(ADT)預測8-9%，同期盈利預測下跌約 6%。雖然如此，仍意味著市場交易年複合增長率18%。

另外IPO 活動在 7 月反彈，但在 8 月和9月恢復正常，料第三季日均成交額1480億元，按年增長 25%，按季增長 12%。滬深港通交易活動保持強勁，北向日均成交額為 1390 億元人民幣，按年增長 19%，南向日均成交額為420億元，按年增長55%。投資方面，一個月的 HIBOR 維持在 0.07% 的歷史低位，料投資收益保持平穩。

報告指，中國互聯互通仍是長期投資主題，認為中國與全球資本市場之間的聯繫可能會繼續；隨著最近 MSCI A股期貨指數的發布，推動港交所指數期貨增長和南向債券通。預計到 2023 年前，MSCI A50 Connect 指數期貨將帶來5-10% 的收入貢獻。(EC)