瑞銀策略師料聯儲會將大幅降息275個基點 遠超市場共識

【彭博】-- 瑞銀投資銀行策略師預測聯儲會明年將降息275個基點，幾乎是市場預期的降息幅度的四倍。

Arend Kapteyn和Bhanu Baweja預測通膨持續下降將能夠讓聯儲會最早在明年3月份開始放鬆政策，利率可能以寬鬆周期內典型的大幅步伐下降。

「我們看不出這次的情況為什麼如此不同，」Baweja在瑞銀的倫敦辦公室接受採訪時說。「通膨在迅速正常化，到明年3月份，聯儲會將關注非常高的實際利率。」

策略師們預計到2024年底，基準聯邦基金利率將降至2.5%至2.75%，預計到2025年初終端利率將達到1.25%。他們的觀點是基於美國經濟到明年第二季度將滑入衰退的預期。

相比之下，貨幣市場預計聯儲會將從明年7月開始降息，僅降息75個基點。

Kapteyn和Baweja指出在過去三十年的寬鬆周期中，不包括日本的G-10央行往往會在15個月的期間內平均降息320個基點，以此來支持他們的預測。

「我們認為將有一個正常的降息周期，」Kapteyn說。「除日本外，每家央行的放寬政策的幅度都將遠超市場預期。」

推薦閱讀：高盛和摩根士丹利對聯儲會降息的預測有分歧 相差125個基點

瑞銀對歐元區的看法也有悖於共識。該行預計歐元區將勉強避開經濟衰退，這將使得歐洲央行推遲放寬政策。Baweja和Kapteyn預計歐洲央行將在聯儲會之後開始降息周期，從明年6月份開始，而且只會降息75個基點。另一方面，貨幣市場預計歐洲央行最早將從明年4月開始降息，降息幅度達100個基點。

雖然聯儲會利率的預期路徑走低可能削弱美元並壓低美國國債殖利率，但Baweja預計10年期國債殖利率將在明年於3.5%見底，因為美債發行量仍然高企。

他說：「在這個激進降息275個基點的周期中，我們預計10年期國債只會下跌100個基點左右」。

原文標題UBS Strategists See Far Deeper Fed Rate Cuts Than Market Pricing

More stories like this are available on bloomberg.com

©2023 Bloomberg L.P.