【彭博】-- 中国近期密集推出重磅政策，支持居民购房需求之际，包括碧桂园在内，迄今资金链尚未断裂的中资房企，迎来公开发行债券的年内到期高峰。政策利好能否帮助他们在最后关头避免债务违约，仍是一个未知数。

彭博汇总数据显示，在境外美元债发行量前五十位的中资房企中，剔除保利、中海等明显享受国企信用加持的发行人后，仅有约三成发行人尚未发生公开债券违约。

据彭博统计，上述16家未违约房企9月公开债券本息偿付规模折合人民币近108亿元，月度到期压力为年内最大。尽管政策利好落地可能提振相关发行人的销售回款预期，但并不意味者发行人能及时兑付债券或与投资人达成豁免违约的谅解。

名单中纳入统计的万科、绿城中国等发行人虽然拥有国资股东，但其运作模式和信用风险与民企更加类似。其中拥有中国人寿作为大股东的远洋集团，上月刚刚与债权人就展期方案达成一致，避免加入违约房企行列。

野村经济学家Lu Ting等在报告中指出，楼市的最新措施可能为房地产市场提供短暂的喘息机会，尤其是在大城市。他并指出，大城市房屋销售改善可能会耗尽低线城市的需求，这对降低主要私营开发商的违约风险“几乎没有帮助”，因为这些开发商往往在低线城市有很大的风险敞口。

对于深耕低线城市的龙头房企碧桂园而言，暂时避免违约。其境内私募债展期方案在较长时间“拉锯”后，近日终于获得通过。公司据悉寻求将旗下8只境内债展期，据彭博所见的发布于沪深交易所私募债信息披露平台公告，4只债券展期方案将于9月7日至11日的持有人会议投票。另外公司据悉已在宽限期內支付了两只美元债利息。

大连万达集团规模38亿元人民币的“20万达01”9月9日周六面临回售，亦为市场瞩目。旗下万达商管公告显示，该期债券持有人几乎要求全额回售，资金兑付日因假期顺延至9月11日。此前旗下珠海万达赴港上市未有显著进展，使投资人担忧公司面临巨大的资金压力。

住房销售回暖速度、融资渠道恢复程度将是影响房企偿债能力的关键。中国房地产市场在经历了长达三年的暴雷潮后，近期终于迎来下调房贷最低首付款比例、降低存量房贷利率、推广落实“认房不认贷”等实质性利好政策落地。

易居中国研究院研究总监严跃进表示，四个一线城市全部落实“认房不认贷”政策将提振九月楼市。“一线城市势必会迎来一波比较好的交易行情，对全国市场行情的判断具有非常积极的导向。”

加速销售汇款，争取新增融资，向债权人争取缓冲期，中资房企在政策暖风到来之际守住债务不违约的底线，仍然需要与时间赛跑。

前述16家房企包括碧桂园、雅居乐、瑞安建业、中国金茂、万科、新城发展、远洋、绿城中国、路劲地产、中骏、龙湖、万达、华南城、仁恒置地、合生创展、金地。

--联合报道 Emma Dong.

(更新第六段、第七段债券最新信息、在文末增加房企名单)

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