笑到最後|Arm IPO買唔買?(高明)

<a class="link " href="https://hk.finance.yahoo.com/tag/ARM" data-i13n="sec:content-canvas;subsec:anchor_text;elm:context_link" data-ylk="slk:ARM;sec:content-canvas;subsec:anchor_text;elm:context_link;itc:0">ARM</a>網站已公佈上市路演,<a class="link " href="https://hk.finance.yahoo.com/tag/IPO" data-i13n="sec:content-canvas;subsec:anchor_text;elm:context_link" data-ylk="slk:IPO;sec:content-canvas;subsec:anchor_text;elm:context_link;itc:0">IPO</a>指導價每股47至51美元。

今年美股IPO,睇嘅就係嚟緊會上市嘅晶片架構公司ARM,公司網站已公佈上市路演,IPO指導價每股47至51美元。

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美股外幣即時報價 多國新聞任睇

IPO文件中,同意認購新股公司包括蘋果(AAPL)、Google(GOOGL)、Nvidia(NVDA)、三星及台積電(TSM)等,合共認購總計7.35億美元ARM股票,再一次證明其實晶片去到盡頭,都係圍爐小圈子嘢。

費城半導體指數(SOX)今年升41.47%,今年有7隻股票今年以來的漲幅超過50%,同期納指升31%。理論上ARM都值得期待,如果趨勢持續嘅話。

好嘅一邊,就係Nvida之前想買ARM過唔到反壟斷審批,依家軟銀用上市方式甩手,上邊嘅科技巨無霸要增加持股,都係要持續買入,雖然已有反壟斷審批案例,冇可能買晒,但唔畀其中一方獨大,有咁上下投票權,有大戶追逐股份嘅背景,講故事咁講係幾吸引

唔好嘅一邊,當然係晶片股升到現水平先放上市散,本身孫正義都係個炒家,點會唔明趁市好出貨嘅道理。

高明搵咗今年美股IPO嘅表現:新股首日上市平均上升17.67%。然而,30日後,平均表現下跌4.09%,到60日時跌幅收窄至3.52%。6個月表現則為-1.84%。自IPO以來,今年新股平均下跌15.20%。

相對於今年指數上升,IPO市場首日旺場叫做交咗差,但係持續資金不足,即係要同利率、大型指數股爭資金,IPO就顯得比較吃力,上市文件顯示,截至今年6月嘅12個月業績,Arm嘅收入大約有27億美元,係費城半導體指數入面啲較細規模嘅公司嘅水平,估值大概係其過去一年收入(PS)嘅18倍,得Nvidia嘅市盈率比佢高。即係話如果ARM係另一隻Nvidia的話,就可以用相同嘅高估值去持續上升。

要炒須符三大條件

Arm點賺錢大家可能都大概知道,62%嘅年收入係由向晶片生產商收嘅授權使用費,同時大概一半嘅費用收益係由1990年到2012年期間推出嘅產品賺嚟。經營成本唔低,截至今年3月結束嘅財年,研發開支佔收入42%。其他晶片股平均值只有16%左右。當然研發費有兩睇,好景時被認為買未來,唔好時則係燒錢。

答返標題,大部份嘅讀者,包括埋作者,都冇資格買IPO喇,買都係上市第一日二手市場買。往積計今年IPO第一日就升晒,之後就頂唔順回落,當然有反例Mobileye(MBLY)上市後稍為回落就持續上升,但上市後都捱咗一個月先升。三大條件:一、市場要當佢係Nvidia咁炒;二、Nvidia繼續炒;三、本身亦要不斷推新嘅產品出來中市場嘅需要。就咁睇IPO首日買,值博率都幾低。

高明

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作者簡介︰賺錢係目標,炒股係手段,專欄記載由手段到目標嘅過程。

本欄逢周六刊出