美倘明年加息 港利率無需立即跟升 銀行體系結餘高企 收水效應不易傳導

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美國聯儲局或於11月宣布「收水」縮減買債,並且有機會最快於明年加息。分析認為,聯儲局將減少買債是市場預期之內,料不會觸發縮減恐慌,香港的資金流向不會受太大影響,由於本港銀行體系結餘仍高逾4000億元,預測息率持續低企,即使美國明年加息,香港未必會立即跟隨。

金管局發言人表示,聯儲局快將宣布開始減少購買資產,相信將繼續參考美國的經濟數據,以決定減少購買資產及加息的合適時機與相關安排。金管局提醒大家應保持謹慎,應對可能出現的市場波動和風險,又稱香港貨幣市場繼續保持有序運作,銀行體系流動性充裕,港元滙率及拆息穩定,金管局會一直監察市場情況,按聯繫滙率制度維持貨幣及金融穩定。

業界料資金不會大舉外流

上海商業銀行財資業務處研究部主管林俊泓認為,即使聯儲局於下次在11月舉行的會議宣布縮減買債詳情,並於明年中結束買債,料美息只會緩步揚升,對市場不會有太大衝擊,即使部分負債較高的新興國家因美國收水或促使資金回流美元市場,香港的資金也未必會大舉流出,拆息上行壓力不大。他又說,美國可能要到2023年才開始加息,按過去經驗,美國加息一段時間後,香港資金才會逐步流出令息率上升,由於港息滯後於美息,即使美國上調利率,港息不會立即跟隨。

中原按揭董事總經理王美鳳指出,美國將於年底放慢買債步伐屬市場共識及合理做法,不會像2013年出現縮減恐慌。

美國收水的效應不會即時傳導至香港,原因是即使金管局於9至10月逐步增發共400億元外滙基金票據,目前銀行體系資金結餘仍高達4475億元。港滙昨大致平穩,兌美元在7.7831至7.7865區間上落。港元拆息昨日全線下跌,其中與樓按相關的1個月拆息更重返0.06196厘,為2010年1月後最低,令市場實際按息跌至1.35厘的10年來低位。

實際按息料於1.5厘以下

王美鳳提到,就算美國明年開始加息,相信只屬象徵式,上調利率初期,香港的最優惠利率毋須即時跟隨向上。期內港元拆息在資金充裕環境下,攀升的速度會較慢,預期今明兩年本港仍處於低息環境,今年內本港按息續徘徊1.5厘以下低水平。

經絡按揭轉介首席副總裁曹德明表示,參考上一輪美國加息周期,聯儲局合共加息9次累計達2.25厘,香港才加息1次0.25厘,倘美國明年加息,香港未必會立即跟隨。

中國光大銀行香港分行金融市場部資金業務總經理兼聯席主管顏劍文認為,美國明年結束買債後,仍要審視有關成效及當時的經濟情況,料美國最快至2023年才會加息,由於本港銀行體系資金結餘依然龐大,港息未必立即跟隨美息上調,特別是本港資金流向並非單受美息左右,亦要視乎其他因素如資產市場表現及地緣政治而定。

華僑永亨經濟師李若凡預期,美國最快要到明年底至2023年初才有加息機會,料本港拆息於明年底始上升,估計明年底前,本港1至3個月拆息會在0.5厘或以下。

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