美國國債海外買家迎來2016年以來最佳殖利率窗口

【彭博】-- 一種外匯市場現象讓美國國債對尋求更高收益的海外買家構成了極大吸引力，但可能好景不長。

在考慮外匯對沖成本後，美國國債年初下跌給了歐洲和日本投資者獲取六年來最高殖利率的機會。

但這種機會可能是曇花一現：隨著聯儲會料3月開始加息，外匯對沖成本可能上升，導致投資者撤出這個全球最大債券市場。

「聯儲會加息周期使國際投資者面臨更高的外匯對沖成本，這可能反直覺地促使資金從美國國債流入利差產品，從評級為A的發行人流入BBB級發行人，」花旗集團策略師Jason Williams在報告中寫道。

目前，日本投資者對沖日圓匯率風險後購買10年期美國國債的殖利率約為1.5%，為2015年底以來最高水平，遠高於購買10年期日本國債所能得到的0.13%的殖利率。本周數據顯示，截至11月末，日本對美國國債的淨買入規模連續四個月上升。

10年期美債經歐元對沖後的殖利率約為1%，為德國國債殖利率的兩倍左右。

鑒於投資者通常能對沖為期3個月的匯率風險，這種殖利率對比情況可能會發生變化。這些合約將受未來幾個月全球央行行動的影響。

「市場對央行政策的定價預期表明，3個月後不同央行的加息路徑將出現分化，」摩根士丹利策略師Matthew Hornbach在報告中表示。

原文標題

Overseas Treasury Buyers See Window For Best Yields Since 2016

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