美國薪資水平意外上漲 擔憂通膨的理由又多了一個

【彭博】-- 美國薪資水平的意外上漲讓金融市場有了新的擔心通膨的理由。隨著經濟在疫情後逐步解封,美國消費物價迅速上漲。 周四將發布的通膨數據料顯示5月份物價進一步上漲0.4%,同比通膨率超過4月份創下的4.2%這個逾十年最高水平。許多政策制定者和經濟學家認為價格飆升是暫時的,部分原因是他們未料想到薪資漲幅會如此之高。過去多年來,低收入人群的新資一直相對成長停滯。

現在美國的就業人數仍遠低於疫情爆發前水平,目前創造的大多數工作崗位都在低工資行業,如餐飲和旅遊業。

但上周的就業報告顯示,平均小時工資連續第二個月高於預期。事實證明,無論失業數字如何,勞動力供應實質上不足,這促使許多雇主提高工資或發放獎金以吸引人才。

可怕的螺旋

這增加了可怕的「工資-物價螺旋上升」的可能性。該經濟學理論認為,更高的工資會刺激更多的支出成長,從而使產能緊張並推高企業成本。公司將不得不提高產品價格,員工會要求更大加薪幅度以彌補生活成本上升。

這種動態發展正是1970年代美國通膨率持續居高不下的元凶,那些擔心疫情後發生持續高通膨的人時常會提起1970年代這一幕。

不過聯儲會官員不在這個陣營。他們的確承認,紓困支票和補充失業救濟金等刺激政策可能會推高工資,企業將開始上調薪資。但他們認為,薪資成長主要集中在收入較低的服務行業(該行業更快的工資成長正是聯儲會和拜登政府希望看到的),並且沒有在其他收入等級擴散。聯儲會主席傑羅姆·鮑威爾多次表示,工資和通貨膨脹之間曾經密切的聯繫近年來已經被打破。

「完全否認」

一些經濟學家表示,聯儲會低估了一個重大風險。

「聯儲會官員不相信在失業率為6%的世界中會存在工資壓力,所以他們對此完全否認,」 Amherst Pierpont Securities LLC的首席經濟學家Stephen Stanley在一份報告中表示。 「工資漲幅大幅回升將是將‘暫時性’通膨轉為持續性通膨的最快途徑。」4月美國職位空缺增加到創紀錄的930萬,一些分析師說這提高了員工的薪資議價能力。但一些經濟學家以工會會員減少等情況為例,爭辯說勞工缺少鎖定長期漲薪的影響力。

可能需要未來幾個月的數據才能解決這一爭論,部分原因是目前的數據仍然因疫情因素而失真,這個影響往往需要一段時間才能消退。例如,上個月產生最多就業崗位的是休閑和酒店業,由於接種疫苗和防疫放鬆推動美國人回到餐館或酒店消費,該行業淨增加就業292,000。

原文標題Surprise Jump in U.S. Wages Gives Inflation Debate a New Twist

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