雅虎香港新聞 美國運通、Capital One和Discover第三季業績應期望什麼？
要點
．消費者支出一直保持高位，但預計第三季度貸款增長不會是一個巨大推動力。
．第三季度未償還的消費者循環債務有所增長，但債務償還也高於正常水平。
．信貸指標總體有所改善，為第三季度可能釋放準備金鋪平了道路。
美國運通（American Express）（NYSE：AXP）、 Capital One （NYSE：COF）和Discover Financial（NYSE：DFS），在大型銀行之外的華爾街三大信用卡公司，將於本月晚些時候公佈第三季業績。這將是有趣的，看看這些面向消費者的企業如何堅持在一個季度，似乎並不總是以線性的方式移動。由於 Delta 變種病毒出現而帶來挫折，但經濟正在復蘇，這取決於你在國內和國際上的位置上。
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讓我們來看看當這三份業績公布時會發生什麼。
穩定開支和最少貸款增長
看起來會有一些貸款增長，但投資者可能需要繼續等待更正常的貸款增長回報。從更積極的方面看，開支水平似乎從第二季度開始仍然較高，但也趨於穩定。美國運通第二季度的貸款餘額增長約7%，但貸款餘額仍比2019年下降11%。今年8月，該公司在一份監管檔中稱，美國整體信用卡貸款與7月份基本持平。
在9月中旬，美國運通首席財務官Jeff Campbell在巴克萊虛擬全球金融服務會議上發言時表示，貸款餘額正在上升，但這不是一個大趨勢。他說，隨著美國的貸款償還率上升，貸款償還率仍然很高。消費者在財務上保持健康，並繼續償還債務。Campbell補充說，與 2019 年相比，公司客戶在公司的總支出增長3%，這比第二季度有所改善。他指出，開支似乎主要由消費者推動，公司並不指望在2021年甚至2022年全球企業開支激增。
Capital One的開支資料似乎更符合其他大型銀行趨勢。行政總裁Richard Fairbank表示，第二季度的開支水平比2019年第二季度上升25%，這一趨勢一直持續到第三季度。公司首席財務官John Greene也有類似看法，他說，9月中下半月的銷售額比2019年增長30%。在8月中旬之前，與旅遊相關的支出強勁，隨後開始下降。該公司認為其中一些原因是Delta變種和新冠肺炎（COVID-19）住院人數在第三季度上升。
Capital One報告稱，截至8月底，公司國內卡業務的平均貸款餘額較第二季度末增加約50億美元，即5.5%，目前情況相當穩定。汽車貸款平均餘額也有所上升，但增速要小得多。從6月底到8月底，Ｄiscover銀行的平均貸款餘額增長2%多一點。
從更高層次來看，美聯儲(Federal Reserve)的消費者債務資料顯示，8月份未償還的循環債務總額超過1萬億美元，增長約30億美元，經季節性調整後約為3.6%。這比7月份的增長要慢，但還是增長。美聯儲的資料還顯示，第二季度美國所有消費貸款包括信用卡，在所有商業銀行增長約160億美元。在第三季度，這一數字看起來也約為160億美元，表明活動與第二季度保持相當同步。
堅實的信貸和更多的貸款釋放
貸款增長放緩和還款率提高的一個積極因素是，與許多其他貸款部門相比，如果業務信貸品質強勁，往往獲得更高的撇銷（即不太可能收回的債務和實際損失的良好指標）。以下是 6 月、7 月和 8 月撇銷和拖欠數據（至少30天內不付款的貸款）。
公司 | 8月撇帳率 | 7月撇帳率 | 6月撇帳率 | 8月拖欠率 | 7月拖欠率 | 6月拖欠率 |
美國運通(消費卡) | 0.60% | 0.70% | 0.70% | 0.60% | 0.60% | 0.60% |
Capital One(國內卡) | 1.54% | 1.45% | 2.12% | 1.79% | 1.71% | 1.68% |
Discover Financial Services | 1.73% | 1.72% | 2.18% | 1.42% | 1.42% | 1.43% |
隨著信貸，特別是撇帳，在第三季度改善，這三家公司最終都可能釋放儲備資本，因以前積累的貸款損失在疫情首當其衝。這筆資本將直接回到第三季度的損益表上，並可能有助於盈利。然而，根據這三家公司高層對經濟前景的看法，儲備釋放的規模可能仍然很小。
盈利可能仍然不錯
雖然它可能不是非常令人興奮，但美國運通、Capital One和Discover仍能在第三季度報告穩健的盈利。所有這些公司都有可能在本季度回購股票，而儲備的釋放也可能有助於這一因素。貸款增長較小的另一面是不得不撇帳更少貸款，也許隨著Delta變種病例的趨於穩定，而9月和10月的貸款增長開始改善。
此外，更多確定性和積極指引可能較實際業績一樣重要。Discover Financial會於10月20日公佈季績，美國運通會於10月22日公佈季績。Capital One則於10月26日公佈竽績。
作者:Bram Berkowitz
編輯:Mark
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