美收水迫眉睫 港股恐級級跌

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美國聯儲局本周宣布議息結果。
美國聯儲局本周宣布議息結果。

 

市場注視美國聯儲局本港時間周四凌晨2時宣布議息會議結果時,一併落實縮減每月買債規模,預期每月減買150億美元,更有美資投行以美國通脹高企為由,預測該局8個月後便重啟加息。儘管分析不排除內地會稍為放寬貨幣政策,惟恒生指數本月預料只會於100天線(現處26,460點)附近橫行整固,而且以內地經濟「麻麻」,港股更有「級級跌」的風險。

就聯儲局主席鮑威爾上月下旬說尚未達到就業復甦目標,市場估計美國本周五會公布10月份美國失業率跌至4.7%,新增非農業職位增至41.3萬個,同月平均時薪按年升幅提高至4.9%。

高盛估聯儲明年7月加息

本次議息會議後設有記者會,即使鮑威爾曾指結束買債之日對加息時間沒有啟示意義,高盛已將美國重啟加息周期的時間預測,提早一年至明年7月,第二次是明年11月,各加0.25厘,之後每年加兩次,主要理據扣除食品和能源的核心消費者物價指數(CPI)到縮減買債完成之日都會高於4%,差不多結束買債就加息可以避免夜長夢多。

聯儲局的資產負債表規模上月中旬突破8.5萬億美元,代表去年3月因應疫情衝擊「放水」後,「銀紙」數量增逾一倍,資產泡沫惹憂。香港中文大學經濟學系副教授莊太量分析,以美股道指為例,其走勢與聯儲局資產負債表膨脹的速度相若,完全反映聯儲局逾一年半的「印錢效應」;現時美國通脹高企在5%,進一步升溫或加速聯儲局縮減買債步伐,但今次「收水」料不會重現2013年發展中國家債價大跌,且貨幣轉弱的情況。

安里資產管理董事總經理郭家耀預期,恒指本月在25,500至26,500點區間上落,與大市8、9月時的反彈浪高位相若;以外界早已調低科網股業績期望,業績前被炒作機會不大,除非顯著勝預期才有機會吸引資金。要留意是,阿里巴巴(09988)於9月底起遭多家投行調低目標價的主因是內地零售市道不振。

邦德資產管理投資總監梁江直言,即使科技股估值吸引,近期內地反壟斷監管風波尚未平息,已威脅一眾企業的「護城河」,盈利增長速度勢將放慢,因此不急於撈科網股。

內房債務問題或礙後市

iFast Global Markets副總裁溫鋼城指,市場已充分計入美國宣布減買債因素,問題在於減買多少及何時開始加息。近期美匯指數升穿94,本已對港股帶來負面影響,加上內地10月製造業採購經理指數(PMI)差勁,內房債務問題懸而未決,料恒指將失守50天線(現處25,314點),9月底的雙底頸線(即24,694點)短線能否守穩尤其關鍵,否則港股可能「一底低過一底」。

不過,也許內地會稍為「放水」給港股補底。中國人民大學重陽金融研究院首席經濟學家廖群向內媒表示,「寬信用」將會是內地貨幣政策的重點,比起通脹,擺脫通縮更重要。

料內地降準抗經濟下行

莊太量分析,近期市場料人民銀行或「降準」應對「限電限產」導致的經濟下行壓力,助工廠渡過難關,港股有望受惠。

華晉證券資產管理投資總監馮宏遠表示,比起美息,中港科技股對人民銀行貸款市場報價利率(LPR)的敏感度高得多。若內地持續釋出監管鬆綁信號帶動市況轉好,其基金或考慮今季部署買入阿里、騰訊控股(00700)美團(03690),但強調現不會急於追貨,因內地反壟斷措施未算「雨過天青」,預期「騰訊或於業績後回氣,今季游走480至520元之間,但走勢上未至於太差兼回試420元。」

馮氏透露,其基金現時現金佔比偏高但不過一半,港股連衍生工具佔比僅介乎25至30%,以舊經濟股為主,另涵蓋煤炭、石油的商品股。他又提醒,電商直播以至物流股已在10月底率先炒上,預料炒風真正到了「雙11網購節」時會告一段落。

恒指本月料於區間上落。
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美國失業率快回到疫前
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聯儲疫下資產負債表膨脹
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歷年港股11月表現
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