美「真衰退」機會飆

美股周五早段反覆。
美股周五早段反覆。

美國國內生產總值(GDP)陷入「技術性衰退」,惟最新公布的7月份就業數據出乎意料強勁,非農就業職位更大增52.8萬個,為市場預期的兩倍,意味聯儲局或繼續激進加息路徑。惟收緊貨幣政策的代價或是經濟受損,華爾街投資名宿、大型企業舵手紛唱淡經濟前景,有分析更估計美國明年有七成機會「真正衰退」。高盛認為,若經濟未能好轉,股市將迎來另一輪大跌。

美國勞工部最新的報告顯示,7月失業率按月下跌0.1個百分點至3.5%,遠低於聯儲局預期的4%長遠政策目標,意味當局有條件繼續大手加息,反映更廣泛就業情況的U6失業率則維持在6.7%不變。值得注意的是,上月平均時薪按月增長0.5%,按年增幅則達到5.2%,顯著地高於市場預期,亦意味着通脹壓力依然存在。

美匯揚 道指早段跌237點

數據公布後,交易員押注聯儲局9月加息0.75厘的機會率升至69.5%,美匯指數曾升1.03%,高見98.66。美股周五早段反覆偏軟,道指曾跌237點,報32,489點;標指跌44點,報4,107點;納指跌181點,報12,538點。

事實上,聯儲局官員近日的言論亦愈見「鷹」派,反映激進加息仍是主流共識。克利夫蘭聯儲銀行行長梅斯特爾直言,上季美國GDP倒退不過是消費增長放慢,不是連消費也倒退,應把聯邦基金利率提高至4厘以上水平,以壓抑通脹,並預期明年上半年將繼續收緊政策。

不過,「收水」最終仍很可能會犧牲經濟,世界首富馬斯克表示,未來很可能會看到經濟溫和衰退,持續期約為18個月。

瑞士百達財富管理宏觀經濟研究主管杜澤飛表示,聯儲局收緊幣策速度較預期快,金融環境急劇收緊,經濟活動持續放緩,包括房地產等對利率敏感行業已遭重創,未來幾季將繼續受衝擊。他認為,商業庫存周期將逆轉,企業投資支出將下降,進一步拖累經濟活動,即使家庭消費可能依然強勁,但不足以抵銷其他環節的疲軟。

他續指,有關衰退的確切時間和嚴重程度仍存在不明朗因素,惟暫估計美國將於明年首季進入衰退,並以一系列廣泛的指標,推算出明年美國濟衰退的機會率已達七成左右,惟幅度與2008年金融海嘯相比將顯得「較為溫和」。

著名大鱷憂「愚蠢」行徑重現

儘管加息預期仍在升溫,惟過去一個月美股卻出現了一輪不尋常強勁的反彈。電影《沽注一擲》主角原型、曾估中2008年金融海嘯的基金經紀貝瑞(Michael Burry)警告,當前市場再展現「愚蠢」(Silliness)的特質,就如同2000年科網泡沫爆破前。他續指,正正是這種「愚蠢」把1929年、1968年、2000年、2008年後的牛市變成泡沫,最終令股市大跌。

高盛策略師Cecilia Mariotti警告,若無迹象顯示宏觀經濟環境轉好,近日股市的反彈恐加劇另一輪跌市的風險。因為若然最近兩個月的漲勢是出於交易員的投機行為,而非基本面所推動,情況會更具風險,因為這些交易員可能會突然「轉軚」迅速拋售股票。

美國新增非農就業職位
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美近年失業率走勢
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