聯儲研明年開始收緊幣策

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聯儲局研究於明年6月前結束買債。
聯儲局研究於明年6月前結束買債。

市場關注美國聯儲局何時就緊縮貨幣政策定下時間表,而該局會議紀錄顯示,官員們已於上月的會議上討論,通脹升溫和需求強勁下,已有更強共識要將每月購買國債及按揭抵押證券(MBS)規模從現時的1,200億美元調低,或在明年開始收緊幣策。

議息會議傾下月中起減買債

聯儲局官員討論過當局或將於今年11月中開始逐步減買債,每月約減少150億美元,國債和MBS分別每月減買100億美元及50億美元,按此步伐明年6月前就會結束,不再「放水」。一些與會者偏向加快減少購買資產的步伐,理據是通脹會持續高於聯儲局的2%目標,早點結束買債能為何時加息留有較多餘地。

一些官員預計明年尾開始加息,因估計勞工市場及通脹屆時將達至一年前訂下的目標,亦有人估計明年通脹仍處於高位。不過,也有人對通脹保持樂觀,認為會自然降至2%目標,若加息太早或步伐太快,或阻礙當局實現不讓通脹降至2%以下的承諾。

議息紀錄亦顯示,一些銀行經濟學家仍認為美國今年的通脹勢頭只是暫時,理據是明年通脹會在進口價格大跌下回落至比聯儲局目標略低的水平。不過,局內的「參謀」經濟師上月為官員準備的通脹預測較之前所作的高,因為供應鏈問題所造成的通脹壓力比早前預期大,而且家庭和企業之通脹預期可能會顯著升溫,恐反過來影響通脹。

格羅斯撐美債仍值得配置

加息與否對於美國政府的財政也有影響,事關美國社會保障署表示,截至去年6月每月有約6,500萬人領取的社會安全補助金,其生活費用調整明年將達到5.9%,增幅為1982年以來最大。

不過,「債王」格羅斯稱,10年期美國國債孳息率未來12個月內只會升至兩厘,過去30年債券牛市不一定會以同樣幅度的熊市作結,就算買國債短期內會蝕錢,以現時宏觀環境不明朗,諸如中國經濟增長、冬季能源漲價等,在基金配置仍有重要角色。

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