雅虎香港新聞 若在2015年投資1,000美元於Square 今天將擁有多少？
Square（NYSE:SQ）於2015年11月上市，這家金融科技公司已經為投資者帶來了巨額回報。它以9美元價格上市，但在交易第一天開盤價為11.20美元。如果你以 1,000美元IPO價格購買了111股，那麼你今天投資價值將接近27,000美元。
但是堅持持有Square需要很大耐性。該股在2016年跌破IPO價格，並經歷了一些激烈反彈和醜陋的回調，直到撰寫本文時達到約240美元。讓我們看看為什麼好友壓倒淡友，以及這種趨勢在未來是否會繼續下去。
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Square如何成為金融科技巨頭
Twitter聯合創始人Jack Dorsey和他的朋友Jim McKelvey於2009年創立了Square。公司誕生於McKelvey之後，他共同創辦了一家玻璃吹製廠，他告訴Dorsey，他對無法完成2,000美元的銷售感到沮喪，因為不接受信用卡。
這個問題激發了Square開發用於智能手機的卡處理軟件，後來擴展到iPad和獨立收銀機。它硬件業務顛覆了傳統POS（銷售點）設備市場，並將商家束縛在Square 不斷擴展以雲為基礎的業務管理工具平台上。它還使線下商家能夠開設在線店面。
星巴克最初是Square頂級客戶之一，但該咖啡連鎖店於2015年終止了與Square合作夥伴關係，以擴展自己支付平台。那次離婚使Square未來增長產生了一些疑慮，但該公司繼續鎖定中小企業。
Square的方法類似於PayPal。它向商家收取每筆交易的固定費用，並支付基礎信用卡的刷卡費用，在美國為1.3%至3.5%。為了產生利潤，Square的固定費用，現在範圍為2.6%至3.5% 加上額外費用每筆交易0.10美元到0.30美元，必須支付這些刷卡費和其他費用。批評者最初認為，這種商業模式很難產生穩定的利潤。
擴大規模並擴大生態系統
然而，Square繼續增長。從2015年到2020年，Square年度GPV（總支付額）增長兩倍多，從356億美元增至1123億美元。到了2020年底，SquareGPV中有60%來自年GPV超過125,000美元的“大型賣家”，而2015年底這一比例僅為39%。這一比例在2021年第一季度升至61%。
對簡單的離線和在線支付服務的長期需求，正在推動這種增長。Square的附加服務，包括處理工資單、電子郵件營銷活動、會員卡、禮品卡等，也在增加公司生態系統粘性。
Square於2013年通過Cash App擴展到面向消費者的點對點支付市場。它在2018年通過比特幣交易和2019年的免費股票交易，擴展了該應用程式，該公司計劃為該應用程式添加報稅服務，因最近收購了Credit Karma。
Cash App的活躍用戶數量從2016年的300萬飆升至2020年的3600萬。Cash App的比特幣交易收入抵銷了去年疫情期間Square支付處理業務增長放緩所帶來影響，但利潤率較低收入擠壓了公司盈利能力。
不過，Cash App的毛利潤在2020年仍同比飆升168%至12.3億美元，佔總毛利潤的 45%。相比之下，公司賣家生態系統的毛利潤僅增長8%至15.1億美元，儘管該部門可能會在疫情後世界迅速恢復。
Square會繼續增長嗎？
Square年收入從2015年的12.7億美元增長到2020年的95億美元。不計公司在疫情期間的巨額比特幣收入，Square去年的收入將達到49.3億美元。
分析師預計，在疫情後賣家業務復甦和更多比特幣順風帶動下，該公司今年營收將飆升111%，然後在明年再上漲14%至228億美元。
早在2015年，Square公佈經調整EBITDA虧損為4100萬美元。但在2020年，它產生了4.74億美元經調整EBITDA。分析師預計，Square經調整盈利於今年將增長 79%，明年將增長40%，規模經濟顯然正在發揮作用，並穩定公司盈利增長。
根據這些估計，Square按2022年盈利預測，公司市盈率為115倍。該市盈率可能看起來很高，但隨著公司盈利能力提高，它應該會降溫。就收入而言，Square交易價格仍不到明年市銷率5倍，這使得它比其他高增長科技寵兒便宜，其中一些的交易價格為市銷率逾30倍。
Square增長率使它成為“現金戰爭”中強者，公司快速擴張的生態系統表明，它可以為能夠承受近期波動的長期投資者，帶來更多收益。
編輯:Cyrus
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