蘋果公司從高位跌兩成是時候買未？

Carlos Hie
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突如其來的新冠肺炎疫情，令蘋果公司(NASDAQ:APPL)在今年上半年錄得巨額增長之後，公司股價於9月初高見歷史的138美元，但其後回吐累近2成，會是低吸好機會？

蘋果公司生意當前如日中天，過去12個月收入高達2750億美元創歷史新高，而前一年則為2600億美元。同時，蘋果自由現金流亦高達730億美元的驚人數字。 投資者唯一可以詬病的是iPhone在最近一季度銷情欠佳，同比下跌26％。

不過，蘋果公司大可以解釋是由於今年因應疫情而順延了iPhone的發布時間造成此影響。事實上，假設有關順延並無出現，將公司各項數據推前一季作按年比對，發現除iPhone以外，不同區域的所有細分市場都出現強勁的雙位數增長。更重要是，管理層預期iPhone本季將恢復增長，可望進一步帶動盈利增長。

此外，蘋果手持合共1920億美元現金和可轉讓債券，即使減去低利率債務，現金也將達到790億美元。

派息成賣點

憑藉強勁業務和健康的資產負債表，公司將大量現金分派及回購來回饋股東，其中單在2020財年第四季便返還了220億美元。 當前公司股息率為0.8厘，其實並不高，但由於市場普遍預期未來數年公司每年都有雙位數利潤增長，加上公司分派慷慨，未來股息可望持續增長，也是這些原因令公司當下市值高達2萬億美元。

估值過高宜等進一步回調才吸納

估值方面，公司股價自高位回落後，當前市盈率仍高達35倍，較以往20年平均25倍的估值依然要高得多。也就是當前蘋果股價仍然偏貴，大有進一步回調的可能。

總括而言，現價息率雖然偏低，但公司自2012年以來每年都增加派息，對收息族而言，蘋果公司肯定是不錯的選擇。然而對於要在未來5年股價持續強勁增長的投資者而言，建議可能要先等股價進一步回落方好入市。

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