譚仔IPO招股上市值得一抽?

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譚仔國際(SEHK:2217)正式展開IPO,截止認購日為9月28日(星期二)。按最高發售價每股發售股份4.17港元及每手1,000股計,入場門檻僅為4,212.02港元,值得抽嗎?

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香港市場滲透度高

譚仔國際主要以兩大品牌在香港營運,包括「譚仔雲南米線」及「譚仔三哥米線」。

目前,這兩個品牌分別在香港經營76間及74間門店,規模反映一定的品牌領先地位,連同6間香港以外的門店,譚仔國際的門店網絡有156間。

由往績期初至最後可行日期,譚仔國際的的門店網絡已由107間擴大近5成至156間,可見品牌增長力強勁。

品牌黏力對抗寒冬

2019年下半年的社會事件及橫跨2019至2021年的肺炎疫情為線下零售餐飲業帶來前所未見的衝擊,但譚仔國際在往績期內的表現穩定。

在2019年度至2021年度,譚仔國際的整體收入不跌反升,除可歸因於譚仔國際的門店擴張帶來增長,業務的抗跌力更反映品牌優勢,客戶對於譚仔國際旗下餐飲產品的需求強韌,即使線下渠道受挫,外賣渠道仍可吸納需求。往績期內,外賣自取及到戶的收益大幅增長近180%。

標準化有利高效擴張

譚仔國際在短時間內高速擴張的核心優勢在於標準化營運,因為標準化模式可讓集團輕易將門店「複製」。值得一提的是,譚仔國際亦有意加快香港以外市場的佈局,包括中國內地、新加坡、日本、及澳洲,而標準化營運便可成為重要優勢。

若譚仔國際成功「照板煮碗」將已在香港市場取得重大成功的模式複製到尚未開發的龐大國際市場,業務增長潛力絕對不容小覷。

集資支持門店網絡擴張

今次譚仔國際上市所得款項正正會用作支持門店網絡擴張,集團計劃將所得款項淨額的約57.4%用於擴張餐廳網絡計劃,預期可在2022年度,2023年度及2024年度分別增設28,66及79間門店,約9.4%會用於擴充及新增中央廚房,增長潛力有望逐漸實現。

結語

譚仔國際在疫市中展示的防守力反映品牌價值,而標準化模式亦有助集團在國際市場實現增長,業務基本面有一定的吸引力,但國際市場擴張的風險在於口味融入當地市場的表現難測,有意認購作長揸的投資者需要留神。

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