雅虎香港新聞 負油價後的一年光景反思及機會
去年原油業的驚濤駭浪，3月疫情突然令世界經濟停頓，至4月美國原油出現負數情況，背後有兩大因素。
出現負油價兩大原因
第一，美國頁岩油不斷加大產能下，消失的需求令他們大失預算，而且當疫情爆發後，他們減產的反應普遍不夠迅速。
第二，部份亞洲原油槓桿產品持有期貨，但就沒有相應的做好風險管理，令到淡友於美國時段有機可乘。
其後，多家美國油企受到重挫，加上持續收緊的環保政策，令他們減少投資開支。
此外，OPEC+達成協議聯手減產，是油價轉升的轉淚點。美國期油至上周升逾每桶73美元。
然而，過去周末OPEC+決定，由8月起，每個月增加每日產能40萬桶，至年底合共200萬桶。
消息一下，美油跌至65至66美元水平，難免令人想起，會不會有一個大機會可以捕捉。
頁岩油行業防守性已大升
先回顧美國頁岩油行業，行內企業見過鬼後，作風大為轉變，主要企業從發債併購，加大資本投資，一百八十度轉向，改為積極減債。
若果尚有自由現金流，就回購股份或是派息，回饋股東，即由積極發展變為謹慎，亦為行業提高了防守的能力，對維持行業秩序亦有所幫助。
另一方面，經歷去年大波幅後，基本上市場上所有相關期油的產品，都改善了結構，例如只持有即月合約，改為持有數個月到期的合約，即期交收的風險大降。
另一方面，部份地區更禁了相關的槓桿產品，因此兩項大跌旋渦的催化劑已被移除，即市接下來全世界受Delta變種所襲，各國再次封城，需求再次冷封，投機者也難殺到負油價。
油價跌油企被抛售會是機會
倒轉來看，這一轉如果美國油價落至50美元的話，會令不少美國頁岩油企業認為，過去一年策略正確，會維持下去，導致行業供應持續減少，反而有利明年油價走勢，所以如果這次油價跌穿50美元，市場再次拋售油企，是另一個值得吸納油股的機會。
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