各位「巴打」，電視台遇到重要的突發新聞事件發生，通常會抽起原先已安排好的節目，繼而插播特備節目。「高仁指點」話你知，美國聯儲局最新議息聲明暗示接近停止進一步加息，本欄決定跟隨電視台做法抽起〈赴美上市系列〉，今期分析美國持續加息下對大型和小型銀行造成的影響。

程更計：聯儲局本月初召開今年第三次議息會議，一如預期連續3趟加息0.25厘，會後議息聲明刪除未來或進一步加息的措詞，反映美國利率未來有機會轉向；但主席鮑威爾繼續「鷹派」，排除於短期內掉頭減息的可能，華爾街三大指數當晚先升後回，搞到唔少客仔都損手。

高 仁：阿程，事實上，聯儲局自去年3月以來已10度加息，聯邦基金利率目標區間升到5厘至5.25厘，是2007年即金融海嘯爆發前至今16年的最高水平。持續加息對美國大型和小型銀行的影響已逐步浮現，而且是迥然不同的。

細行因擠提爆煲 大行食息和味

施友化：對於美國小型銀行而言，例如矽谷銀行（SVB）和Signature Bank相繼倒閉，原因是她們把短錢投資於長期美國國庫債券，在不斷加息下造成按市值計價損失（mark-to-market loss），但不至於輸錢。不過，當投資者對銀行失去信心導致擠提，銀行需要出售有關投資回籠資金，未實現虧損（unrealized loss）變成實際虧損（realized loss），最終爆煲收場。

程更計：有「巴打」認為，美國持續加息有利於大型銀行，例如滙控（00005）的存貸業務，呢個講法唔知啱唔啱呢？

高 仁：哈哈！就算真係咁，滙控管理層都唔會直接承認，仲話係集團業務發展策略正確所致啦。以主要從事零售銀行（retail bank）業務嘅銀行為例，佢哋之前可能收埋存戶及中小企（SME）唔少存款，但向活期戶口（current account）支付年利率只有零點幾厘，在聯儲局持續加息之下，銀行拆出市場資金所收取利率愈來愈高，令到淨息差逐漸擴闊。

施友化：即使部分大型銀行嘅零售銀行業務基礎唔強，可能會較為依賴中大型企業客戶做企業銀行（corporate banking）業務，當遇到美國持續加息推高資本市場的拆息水平，佢哋向中大型企業授出貸款所賺取的利息就更加和味。

程更計：即大型銀行會更具優勢？

高 仁：阿程，你講得啱呀。首先，投資者普遍對大型銀行有較大信心，尤其是全球首幾十大銀行、系統性重要銀行，預期倒閉或爆煲風險相對低很多。第二，大型銀行的retail base相對大，存款規模也較大，可拆出市場資金也更多，直接受惠拆息上升。

施友化：高兄，等我幫你手。第三個原因係，大型銀行擁有眾多大型企業客戶，可以做到唔少大型企業貸款生意，即使大型企業議價或較狠，但隨着息口續升，相信仍可提高銀行的息差水平。對不對？

程更計：嘩！在美國持續加息環境之下，對大型和小型銀行造成的影響，果然是截然不同！

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