雅虎香港新聞 買邊隻更好： MercadoLibre vs Facebook
新冠肺炎疫情永遠改變了一些消費者的購買方式。隨著高速互聯網的普及，網上購物活動在過去一年裡發生了巨大的變化，即使是在過去緩慢採用電子商務和數位支付系統的國家也是如此。
這些變化已經直接落入拉丁美洲領先的線上商業平台MercadoLibre (NASDAQ：MELI)和社交媒體巨人Facebook(NASDAQ：FB)，它正在慢慢推出自己的數位支付和購物工具，以捕捉全球趨勢。
雖然兩隻股票都有顯著的增長機會，但兩者都給投資者帶來了獨特的風險。哪一個現在買入會更好？
更多內容：邊隻更值得買：Facebook vs Google
MercadoLibre：全面擴張，但地方經濟逆風
新冠肺炎疫情之前，MercadoLibre是一隻增長股，但這疫情加速了拉丁美洲向網上購物的遷移。在過去12個月收入飆升至三位數，2021年第一季度同比增長111%(如果剔除貨幣兌換的影響，增幅為158%)，達到14億美元。
在大多數拉丁美洲國家，電子商務仍然是購物活動的一小部分，在巴西和墨西哥等人口眾多的國家，它仍然只佔零售總額的個位數，但MercadoLibre報告說，這方面的活動急劇上升。僅在第一季度，它擁有6,980萬活躍用戶，比去年同期增加62%。不過，這僅佔拉丁美洲總人口的10%左右，因此公司繼續擴張的空間並不小。
它擴大業務範圍的一種方法是數位支付業務。拉丁美洲的許多人沒有基本的銀行服務，但有智能手機。Mercado Pago和移動錢包、MercadoLibre的數位支付和移動資金管理應用程式，正在開放訪問基本查閱和支付服務，給數以百萬計的人。
結果？更多人於MercadoLibre網上購物。第一季度，總支付額同比增長82%(不包括貨幣兌換的129%)，達到147億美元，其中29億美元是通過移動錢包交易。該公司報告說，大約四分之三的受訪者計劃繼續使用數位支付選項，即使在疫情結束後。
MercadoLibre是南美洲大規模轉向線上活動的主要受益者，但也有風險。公司運營的許多國家一直經歷著持續的高通脹。隨著時間的推移，通脹侵蝕了公司盈利能力和資產負債表上的價值。
MercadoLibre可能已經開始解決這個問題，最近(而且仍然相當小)購買比特幣，以方便貨幣交易，這可以説明它避免通貨膨脹的影響。但就目前而言，投資者應該關注通脹是如何抑制增長的(這表現在貨幣轉換中性收入，與第一季度實現收入數據低得多之間的差異上)。
Facebook： 可選性巨大但監管問題的科技平台
Facebook不需要什麼介紹。2021年前三個月，其應用系列(包括Instagram和WhatsApp)每月擁有34.5億用戶，比去年同期增長15%。儘管其規模龐大，又依賴廣告，但它仍在快速增長。2021年第一季度收入同比增長48%，達到262億美元，管理層預計第二季度將實現類似的增長，下半年才會放緩。
與其他大型技術平台一樣，Facebook 也非常有利可圖。在截至2021年3月31日的12個月，它創造了242億美元的自由現金流(26%的自由現金流利潤率)。這給Facebook投資新企業提供了巨大的迴旋餘地。其中一個領域，是數位支付和小型企業電子商務。Facebook 利用軟件公司Shopify為商家提供Facebook 商店、線上 Facebook、Instagram和WhatsApp 店面的支術支援。它還在印度和巴西推出WhatsApp支付，允許用戶將資金轉給對方和使用該平台的小型企業。這項支付服務最終可能使它成為MercadoLibre的更大競爭對手。
不過，Facebook在這方面的願望，遠遠超出了這一範圍。目前Diem仍很難啟動和運行，（一種基於區塊鏈的穩定幣，為其中一種加密貨幣，其價值與法定貨幣掛鉤，在此例中是美元)。Diem旨在為Facebook雄心勃勃的全球數位支付系統提供動力。如果它能夠克服監管障礙，考慮到這家社交媒體公司已經擁有數十億用戶，Diem可能是個大突破。
不過，說到監管障礙，Facebook還有很多問題即將出現，它經常因其與個人使用者資料相關的做法而受到審查，而蘋果公司和Alphabet的Google，今年開始取消對智能手機的應用程式活動跟蹤(這使得Facebook依賴的數字廣告對行銷人員的價值降低)。
此外，一個迫在眉睫的擔憂是聯邦貿易委員會(FTC)的訴訟，以撤銷對Instagram和WhatsApp(分別在2012年和2014年收購)的收購，理由是Facebook的反競爭做法壓制了其競爭。如果聯邦貿易委員會成功了，Facebook的帝國將會被打破。Facebook的各個部分在科技領域可能仍然是強大的參與者，但不像目前在Facebook保護傘下，各部分的總和那樣佔據主導地位。
哪個比較好？
MercadoLibre 在拉丁美洲擴展電子商務，仍在增長之旅中處於早期階段，但它目前以111倍的12個月自由現金流比率交易。隨著公司達到更有利可圖的規模，這一指標將隨著時間的推移而舒緩，但在這路上，股價將出現一些劇烈波動，特別考慮到其運營的一些國家的不確定經濟形勢。
目前，Facebook是一家更加穩定的公司，且仍在高速增長。其市值為12個月自由現金流的40倍，考慮到今年的預期增長，甚至增長較快，這一價值是合理的。隨著反壟斷訴訟的進行，其業務可能在幾年內分拆，但這不會是Facebook的終結。此時此刻，我更傾向於承受監管風險，而不是MercadoLibre面臨的通脹壓力，我認為Facebook是更好的購買(雖然MercadoLibre當然也值得一看)。
更多分析：一隻有潛力倍升的金融科技美股
編輯: Sonne
相關
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)
