雅虎香港新聞 通脹憂慮擴散美股下挫 新經濟股調整幅度更深
昨日美國10年期債息升近1.4%水平，雖然仍處於歷史偏低水平，但與年初時之0.9% 亦已大幅抽升。市場憂慮通脹及企業融資成本等問題，加上「科技女股神」Cathie Wood 同步警告股票價值有可能因債息急升而重估，令納指出現急跌情況。
以舊經濟股比重較高的道指反覆倒升27點報31521點; 標指則跌30點報3876點。納指則大跌341點報13533點 (耶倫點名批評具極高投機性，比特幣急挫亦間接令TSLA 大跌近9%)。
利息上升對新經濟股影響大
上一篇市前交流的標題跟大家提到，投資者宜關注美國通脹風險的問題 (其實在2月9日的市前交流已開始提及)，美長債息率向上亦並非昨天才出現。只不過有權威性的投資者 (如Cathie Wood) 開口警告，而且10年期債息升至近1.4%心理關口，投資者才後知後覺地反映在市場之上。
由於新經濟股著重企業前景，公司實質性資產的價值反而不大，在透過Discounted Cashflow Model 去計算估值時受息率的影響 (discount rate) 亦會更大。假如真的如女股神所講而出現價值重估的話，那新經濟股的跌幅亦必定更深。筆者在前一篇文章的末段已跟大家提及: 「假如大家手上新經濟股的倉位比重過高的話，亦不妨考慮一下適量作出調整。」，想不到在下一個交易日已應驗了。
A股暫未看得太淡
內地股市方面，上証於3700點面對不少沽售壓力，加上外圍新經濟股表現欠佳而影響市場投資氣氛。部份熱炒股份 (新經濟股比重高之創業板，白酒股等) 繼續出現獲利拋售的情況，全日反覆下挫。上上全日跌1.45%報3642點，深証更大跌3.07%報15336點，兩市總成交在跌市下大升至12934億 (市場指基金趁低入市所致，但未被証實)。
「升得高，跌得急」乃正常不過的物理現象，同樣的事情亦經常發生在股市之上。上証既在短時間內升上5年高位，那出現回套亦沒有甚麼大不了的事情。當然，如果大家是緊貼市場高位追入的話，那當然要考慮是否需要止蝕。但筆者既以中長線投資 (只買入A股ETF) 為出現點，而且亦是在去年年初的低點買入，在中長線仍然看好的情況下，那亦不會突然作出獲利離場的決定。
舊經濟股撑住港股
港股方面，恒指於31071點裂口高開升426點，唯在新經濟股沽壓沉重下升幅急速收窄，午後在內地A股回套加深的影響下，港股亦跌至接近全日低位收市。恒指最終跌324點報30298點，成交額大升至3025億。當中同樣以新經濟股之跌幅最為明顯，若非部份舊經濟指數股 (如本地地產股，中資電信股和澳門賭業股等，筆者建議的新世界發展(SEHK:17) 昨日升勢亦不俗) 升勢抵銷部份影響下，恒指跌幅將更為明顯。
筆者在上一篇文章已提醒持貨的朋友調低新經濟股的倉位，今天未有其他需要補充。至於尚未入市的朋友，筆者亦不建議急於即時追入。
首先，現時市場將焦點放於美長債急升的問題上，此問題難以在短時間內突然消失 (除非聯儲局突然又出手，但機會不大)，估值偏高的新經濟股調整亦未必在一兩日內完成；再者，近日推動指數向上皆以舊經濟股為主 (中移動等已連升多日)，反而新經濟股龍頭ATMX 在高位寸步難行，投資者亦無必要逆市而行。而最重要的，是部份新經濟股早前炒作得過份，早前出現的歷史高位難以作為參考，值搏空間亦未必如投資者們想像中高。當然，如果大家是抱著分段入市作長線吸納的話，那就是另一個議題了。(筆者自己則認為不少新經濟股仍然偏貴，現時未打算入市)
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