雅虎香港新聞 遊戲股二選一：任天堂vs索尼
關鍵點
．任天堂和索尼是兩家世界頂級遊戲公司。
．任天堂的增長在疫情期間加速，但它正面臨著艱難的基數比較。
．索尼今年應該從多元化的一籃子業務中創造更穩定增長。
任天堂（Nintendo）(OTC：NTDOY)和索尼（Sony）(NYSE：SONY)是世界上最知名的兩家視頻遊戲公司。任天堂已經生產了近四十年來市場領先的遊戲機，以及具有馬里奧等標誌性人物的第一方遊戲。索尼在1994年推出首款遊戲機PlayStation後，成為遊戲巨頭，該遊戲機原本打算與任天堂合作。
根據VGChartz資料，自2017年以來，任天堂已經發貨了9020萬台Switch遊戲機。自2013年以來，索尼已發貨1.164億台PS4遊戲機，自去年11月以來已發貨1130萬台PS5遊戲機。
兩家日本公司仍然遙遙領先於微軟（Ｍicrosoft）（NASDAQ：MSFT)，自2013年以來，微軟已發貨5040萬台Xbox One，自去年11月以來已發貨690萬台Xbox系列S和X遊戲機。但任天堂或索尼是更好的全能視頻遊戲股嗎？
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任天堂和索尼的區別
任天堂上個季度中有96%收入，來自Switch遊戲機、遊戲和相關產品。其餘4%來自手機遊戲、IP許可和撲克牌業務。
索尼是一個規模更大、更多元化企業集團，上個季度索尼業務收入中有27%來自遊戲和網路服務（G&NS）。索尼音樂（SonyMusic）收入佔總收入11%，其規模較小手機遊戲和動漫業務也佔收入11%。
索尼其餘收入來自電子產品和解決方案業務，該業務銷售消費類電子產品和移動設備；公司成像和傳感解決方案業務，主要銷售用於相機和智慧手機的圖像感測器；公司金融服務部門，銷售投資和保險產品；以及索尼電影，主要生產電視節目和電影。
因此，尋求遊戲業”純粹參與者”的投資者可能青睞任天堂，而投資者尋求從遊戲行業帶來顯著增長，並有多元化業務的公司，則更喜歡索尼。
任天堂面臨疫情後放緩
任天堂在截至今年3月底止2020財年，收入增長34%，因為它在整個疫情期間銷售了更多Switch遊戲機和遊戲。公司Switch遊戲機和遊戲的出貨量都增長37%。
任天堂更便宜的Switch精簡版遊戲機吸引了新玩家，而流行的遊戲如集合啦！動物森友會、Mario Kart 8 Deluxe、 Super Mario 3D All-Stars，以及 Super Mario 3D World + Bowser’s Fury鎖定在更多遊戲玩家。公司淨利潤總額增長86%。
但在2021財年第一季度，任天堂收入同比下降10%，淨利潤下降13%。該公司將放緩歸因於去年疫情期間銷售強勁，以及去年3月推出廣受歡迎「動物森友會」遊戲。持續的晶片短缺正在加劇這種痛苦，因為它的新Switch遊戲機出現供應緊縮。
任天堂預計全年收入和淨利潤將分別下降9%和29%。即將於10月推出新款Switch OLED型號，以及備受期待的”Metroid Dread”可能會緩解這一打擊，但任天堂的增長可能不會顯著加速，直到它推出一個真正替老化中的Switch作為接班的產品。
索尼將產生更穩定增長
索尼在3月底止2020財年收入增長9%，因為公司遊戲、音樂和金融業務在疫情期間增長抵銷了消費電子產品、圖像感測器和索尼影業所出現下滑。公司淨利潤增長101%，因為它專注於削減業務表現較弱和疫情相關部門的成本開支。
在2021年第一季度，索尼收入和淨利潤分別增長了15%和9%。除金融服務外，所有核心業務都隨著與疫情相關的逆風減弱，而出現銷售額同比均有所增長。公司G&NS收入僅同比增長2%，原因是與疫情期間PS4銷量增加，和晶片短缺擾亂其PS5出貨量，因而出現艱難基數效應。該公司增長將加快，因為它逐漸解決了零部件短缺問題。
索尼預計全年收入和淨利潤將分別增長8%和6%。該公司預計，除金融服務業務外，所有業務全年將繼續增長。隨著更多電影院重新開張，索尼影業可能會創造最強勁同比增長。
估值和判決
任天堂的股票看起來很便宜，預期市盈率為14倍，但它便宜是基於缺乏任何短期催化劑。索尼的股價看起來比任天堂更貴，預期市盈率為21倍，但它應該會在疫情後的市場產生比任天堂更穩定增長。
基於這些事實，索尼不僅看起來像是更好的遊戲股，但它也看起來像是更好的全方位投資。任天堂的股價在未來可能會上漲，但它要麼需要超越自己的悲觀預期，推出更多熱門遊戲，或要麼展示一款全新的遊戲機來重回牛市。
作者:Leo Sun
編輯:Mark
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