邊隻更值得買:Facebook vs Google

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Alphabet(NASDAQ:GOOG,Google母公司)和Facebook (NASDAQ:FB )是過去十年表現最好的兩隻股票。過去5至10年,互聯網巨頭跑贏了標普500指數,因為它們已經佔領線上廣告和其他市場。

儘管兩家公司都有細微差別,但Facebook和Google卻非常相似,它們都是透過目標用戶廣告來賺錢。不過,在未來5年及以後,哪隻股票會是更好的選擇?我們來看看。

Google

即使在處理大數定律和疫情衰退時,Google的核心業務(稱為Google服務)在過去幾年也取得長足發展。這些資產包括但不限於Google搜索、YouTube、Google Adsense(網站廣告)和Google Maps。

去年,Google服務產生546億美元的營業收入,高於兩年前的431億美元,但Google的其他子公司Other Bets和Google Cloud去年分別損失45億美元和56億美元。2020年整體營業利潤達到412億美元,大大低於其核心業務的收入。

從表面上看,Google子公司造成的數十億美元損失看來是糟糕的,但如果你深入了解,它會變得更好。與Amazon (NASDAQ:AMZN ) 的AWS和Microsoft (NASDAQ:MSFT )Azure競爭的雲業務是耐用,並具有較高的利潤空間。

要使資料中心正常運行,只需要花費大量的前期費用即可,而其他投注更具投機性,但它擁有Waymo,這是引領自動駕駛行業的新興企業。如果Waymo或其中之一員成為大公司,將可彌補多年的經營虧損。

Google市值為1.45萬億美元,交易價對經營收入比率為35。如你剔除Google的淨現金並僅查看其核心業務,則降至約24。對於Google這類公司來說,屬非常合理的估值。

Facebook

Facebook 擁有4個核心業務,包括Facebook本身(我們將其稱為「Big Blue」)、Instagram、WhatsApp和Messenger。2020年,Facebook創造了326億美元的營業收入,比2019年增長36%。截至2020年底,「Big Blue」在全球的每日活躍用戶(DAU)為18.4億,佔Facebook整體DAU(26億)的70%。

考慮到這些數字,我們可以假設Facebook的大部分利潤仍然來自「Big Blue 」。但看來Facebook現在的大部分增長都來自Instagram。

根據Recode的說法,Facebook整體銷售增長的65%現在來自Instagram,現在佔其總收入的30%。目前,WhatsApp並未產生可觀的收入,但它正在印度推出類似於Venmo或Cash App的支付網路,WhatsApp在2019年估計有3.4億用戶。

根據所有這些估計,應該注意的是,Facebook並不經常對其子公司進行細分,因此許多此類資料來自第三方來源,因此不能保證100%準確。

Facebook和Google一樣,擁有龐大的moonshot / 研發部門。它最大的舉措是虛擬和增強現實(VR / AR),據報導僅此部門有近1萬名員工。雖然這些投資的成果可能不會持續很多年,但很高興看到Facebook對未來作出如此大的賭注。

目前,Facebook的市值為9000億美元,交易價對經營收入比率約26。與Google一樣,當你考慮Facebook的增長記錄時,這是一個非常合理的估值。

結語

Facebook和Google似乎都是估值合理的耐久企業,但如果被迫選擇,我認為Google從長遠來看是更好的選擇。為什麼?因為Google的資產受到破壞的風險較小。

搜索、Google地圖和YouTube就像是互聯網的永久資產,而Big Blue和Instagram則受到Snap (NYSE:SNAP )、Tik Tok和Roblox (NYSE:RBLX ),例如根據Piper Sandler的一項調查,目前只有24%的青少年選擇Instagram作為他們最喜歡的社交平台,比一年前減少7%。

儘管Facebook的VR / AR孵化器看起來很有希望,但它可能將面臨來自消費硬件產品之王的蘋果公司(NASDAQ:AAPL )的激烈競爭。考慮所有這些因素後,對於長期投資者而言,似乎Google(並非Facebook)是更好的選擇。

編輯: Sonne

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