野村削百勝中國(09987)目標價5.4%至573.3元 維持「買入」評級

<匯港通訊> 野村發表研究報告表示，將百勝中國(09987)目標價由606.1元削5.4%至573.3元；維持「買入」評級。

報告指，百勝中國舉辦投資者日；重點是公司計劃擴大其咖啡業務，及投入資本支出以增強其基礎設施和供應鏈，以支持其 20000 家門店網絡，這是其下一個里程碑。公司引導銷售、營業利潤及每股盈利長期有高單位數至雙位數增長。

報告指，內地咖啡市場預計在2014-24 年達到年複合增長率 25%至2060 億元人民幣。 上半年的咖啡銷量比2019年同期增長30%。百勝中國宣布將加快Lavazza在中國的門店網絡擴張，目標是到 2025 年開設 1000 家門店；最初將向合資企業注入 2 億美元，推出來自 Lavazza 的全球產品組合，包括咖啡品牌、研磨咖啡和咖啡膠囊。公司還打算從2022年開始恢復CoFFii & JOY的擴張，穩健的戰略計劃以推動長期增長。

報告表示，區域性疫情爆發引起 7 月至 8 月國內旅行減少，阻礙了交通恢復。然而仍然樂觀地認為公司的收入增長可能受網絡、場外渠道能力增強和新興咖啡商業擴張有所推動。百勝中國的快速戰略調整使公司獲得了外賣和包裝食品的增量銷售額，對削減成本的措施進行管理。該行表示，反映疫情影響，將百勝中國2021年的銷售預測略微下調，但將2022－23年提高了 6.1-8.6%。(EC)