長遠計劃 生育政策全開放 奶粉玩具股炒高

中國催谷「內循環」為主的經濟模式，關鍵挑戰在於解決人口老化問題，國家統計局負責、原定本月上旬公布的第七次全國人口普查結果，遲遲未見蹤影之際，卻由人民銀行最新發表工作論文「放風」，疾呼人口形勢已逆轉，應全面放開和鼓勵生育，似為即將揭盅的10年一度全面普查埋下伏線，揭示高齡化趨勢恐觸目驚心。分析指，未來政策不僅可生3胎，生4、5胎將堪稱為「英雄母親」可能給予獎勵。

貝因美高樂漲停板

受生育政策鬆綁消息刺激，中港「生仔概念股」周四炒上，就連日前預告去年虧損擴至逾3.2億元（人民幣‧下同）的奶粉股貝因美（002570.SZ），以及生產兒童玩具的高樂股份（002348.SZ）股價昨均觸及每日10%升幅上限而停板。銷售母嬰產品的愛嬰室（603214.SH）全日亦升近半成。在港上市的輔助生殖服務供應商錦欣生殖（01951）也逆市收升逾3%。

人行直指內地面臨的主要矛盾已由人口膨脹，轉變為人口紅利即將消失和漸行漸近的高齡化和少子化危機，警告「灰犀牛愈來愈近」、「轉型後人口衰減的速度將超乎我們的想像」，教育和科技進步遠不足以彌補，因此要抓緊時機，全面放開生育，及時釋放其較高的生育意願。若稍有遲疑，將重蹈發達國家的覆轍。

老年人口規模長期稱冠全球的內地人口形勢有多嚴峻？人行引述聯合國數據指，勞動人口於2020至2050年間將會以年均超過0.5%的速度逐年下降，預計到2050年，勞動力人口佔比將自2019年的超過七成，縮水至不足六成。不僅如此，內地人口轉型速度比其他發達國家還要快，以至高齡化及少子化的問題更嚴重。

當局預計，內地65歲及以上人口佔比明年將超過14%，意味由高齡化社會進入深度高齡化社會的進程，歷時僅22年，遠快於美國的72年。惟人行直言，人口轉型帶來的挑戰可能比其分析還要更大。

避免國家競爭力降

該論文又把中美兩國比較，指美國由於移民等原因，人口發生有利的變化，預計2050年美國人口將比2019年增長0.5億或15%，其中勞動力將增長7.7%，反觀中國卻要倒退逾一成半，屆時亦將扭轉內地多年來勞動人口佔比高於美國的優勢。文章又反問，如果過去40年縮小與美國的差距，靠的是廉價的勞動力及巨大的人口紅利，「那未來30年要靠甚麼」。

經濟學家任澤平稱，倘生育政策不調整，將造成內地經濟潛在增長率、國家競爭力下降等問題，料當局在「十四五」（第14個5年）規劃時期放開生育至3胎，到「十五五」（即2026至2030年）甚至會鼓勵生育。中信証券近日亦發表報告料，生育政策或漸進式調整，相關鼓勵措施將於未來10年循序漸進地加大。