阿里巴巴（09988）將於本周四（18日）公布財政年度第四季（1月至3月）業績，綜合券商預測，季度收入預估按年提升2.5%至2092億元（人民幣．下同），經調整淨利潤為246億元，較去年同期增長24%，而上一季度的盈利升幅為12%。

「618購物節」看電商復甦情況

野村在報告中稱，即將到來的「618購物節」是中國重新開放後的首個網購大型促銷，將可提供關鍵「觀察窗口」，以評估中國電商行業的復甦情況。

內地消費仍處於恢復階段，摩根士丹利估計，阿里巴巴的中國商業（淘寶天貓等）GMV（交易額）在3月應已回復按年正增長，但1月至2月受疫情影響，可能會較預期為弱。該行估計，上季GMV按年下降3%，客戶管理收入（CMR）則按年跌5%。盈利方面，淘特、淘菜菜、盒馬的運營效率將繼續提升，可抵消CMR的疲弱，故預測中國商業的經調整EBITA（息稅及攤銷前利潤）按年增幅，會由上一季的1.3%加快至6%。

大摩相信，阿里巴巴復甦勢頭在本季（新財年首季）能夠持續，主要受惠中國重新開放、集團重組，以及去年同期上海疫情封控導致基數較低，令CMR增長可望在本季轉正。

阿里雲則受字節跳動海外業務撤走拖累，野村認為，阿里雲上季收入增速很可能與前一季相若，即按年增長3%。除字節跳動的因素外，阿里策略性縮減低利潤率的混合雲服務，亦是左右因素之一。

大摩則較樂觀，認為隨着公有雲規模擴大，且雲服務業正經歷結構性增長，相信阿里雲收入未來幾個季度可加快至雙位數增長。

此外，京東（09618）、阿里近期均加大對用戶補貼。野村提到，兩大電商平台促銷頻道均提供特定商品折扣，介乎10%至30%，被市場視為提升競爭力的舉措，估計是為了鼓勵平台各自用戶進行消費。

阿里管理層在業績會上針對現時市場競爭格局的評論，以及集團重組進展，將成為本次業績的焦點。