離岸人幣今年高 大貶值預期逆轉

【經濟日報專訊】穆迪下調中國評級後中資行齊出手維穩，成功控制市場氣氛之餘，更扭轉市場對人民幣大幅貶值的預期，昨日離岸市場均見中外資買盤，刺激人幣一度升至6.75的年內新高。 銀行界正醞釀上調滙價目標，料由現時7算調升至6.9甚至更強，即較昨日價格有約2%潛在貶值，但已較早前近5%貶值預期大幅收窄。 每百人民幣 高見115港元 離岸人幣（CNH）自年初最弱6.9895，累計升值3.4%，昨日最高曾見6.75，單日升最多874點子。每百人民幣兌港元，亦由今年初111升至昨日115。截至今晨零時，CNH報6.7512。 投資界認為，人行挾息行動難長期維持，加上大部分空倉已離場，近兩個交易日更開始見好倉累積，CNH短期內料平穩，拆息亦會告別超高水平。 而周一短息抽高至130厘餘波未了，昨日隔夜息亦一度高見80厘，及後回軟至40厘，月結因素過後今日拆息勢明顯回落，但月內估計仍會在近10厘水平。 對於離岸拆息高企，金管局發言人表示，留意到流動性仍緊張，相信與月結和長假期後銀行需應付較大的人幣交易結算量有關；與此同時，拆息高企也可能令到部分銀行對拆出資金更審慎，惟拆借市場整體運作有序。 展望後市，投資界正陸續調升目標價，舉例如昨天澳新銀行將人幣年底目標價，由7.1調升至6.95，即較昨日有2.8%貶值空間。大中華區首席經濟學家楊宇霆解釋，人行擬為中間價引入逆周期因子，反映當局不希望人民幣有進一步貶值空間。他續指，留意到有中資行「出手掃人仔」，不排除想擊退淡友，但坦言「去年好多基金損手後，都已經不敢做（沽空）」。 中間價添逆周期因子 勢趨穩 東亞（00023）貨幣及利率交易部高級市場分析師賴春梅表示，中資行連番挾息，相信已將大部分淡倉逼走，而抽緊流動性推高息口亦令滙價節節向上，更令淡友加速撤退，市場對人幣貶值預期已改。 她指出，中間價加入逆周期因子，未來人幣中間價定價更可反映人行對滙價意願，由於定價機制為中央政策，即一段中長期時間人幣滙價穩定，現時對CNH年底目標價預測為7.1，正在研究上調目標價。 上商研究部主管林俊泓表示，早前不少看淡CNH的外資，在近兩個交易日轉為看升，在市場購入人幣看升期權，而人行計算中間價方式會加入逆周期因子，亦令人幣滙價較以往穩定，相信有助支持滙價信心，現時對CNH年底目標價預測為7.1，正研究上調。 所謂加入逆周期因子，據央行解釋，即為對冲市場情緒波動的方式，令滙價更有效反映實體經濟，雖然未有詳細解釋內容，但市場普遍解讀為人行不容許滙價大幅波動。 另外，金管局公布4月底人民幣資金池數字，存款按月升4.1%至5,280億元。發言人表示，未收到5月份數字，從銀行方面了解，截至5月中，人民幣客戶存款較4月底輕微上升。
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