電商鬥唔停 阿里有排煩

·3 分鐘文章
阿里將於本周四收市後公布業績。
阿里將於本周四收市後公布業績。

港股能否重拾強勢,相當視乎權重愈來愈大的新經濟股表現,可是重磅藍籌股阿里巴巴(09988)過去半年受盡風吹雨打,股價仍未放晴。阿里將於本周四收市後公布業績,券商預期該企截至今年3月底止全年的非通用會計準則(non-GAAP)純利為1,746.51億元(人民幣‧下同),按年增長31.83%。不過,分析指,在當前電商行業競爭激烈的情況下,其同業兼主要競爭對手拼多多(美股︰PDD)比阿里更值博。

市場預測阿里於今年首季,即截至3月底止財政季度non-GAAP純利為288.82億元,按年增長29.59%,增幅略低於全年表現。該預測反映出市場認為阿里上季盈利可能會放緩,其中一大主因乃是由於內地電商市場競爭烈,壓縮了利潤空間。

拼多多股價望再飆逾34%

值得注意的是,拼多多年活躍買家於去年底已達7.88億,成功超越阿里。券商大和稱,阿里有着中國電商企業當中最為吸引的估值,但拼多多的風險回報率明顯更高,目標價180美元,比上周五收市價高有34.64%潛在升幅。

該行表示,拼多多的基本面已較6個月前大幅改善,並且已實現收支平衡,股價下行空間有限。每戶平均收入(ARPU)增長是該公司未來一至三年商品銷售總額(GMV)上升的主要動力,電子產品和衣履會是「催化劑」;觀乎阿里ARPU為拼多多4.8倍,一年下單次數亦為其兩倍,換言之有追趕空間。

電商銷售策略上,阿里旗下的淘寶、天貓採用以搜尋功能為基礎的主頁;而拼多多則選擇了以用戶為中心的介面,強調團購功能及用戶參與度。隨着拼多多的用戶升級,從低線城市轉向更多一、二線城市;加上積極向固有用戶銷售更多不同類別產品,及改善產品推薦功能等,預計可推動平台用戶消費繼續增長。

內地監管 競爭環境趨公平

國家市場監督管理總局早前出手重罰阿里,並且打擊平台逼商家「二選一」等壟斷行為。大和認為,這帶來更加公平的競爭環境,有利拼多多招攬更多商家,擴闊銷售商品種類。

就在此時,據外媒報道,內地熱門短片分享平台抖音的母公司字節跳動,現時不僅對騰訊控股(00700)和快手(01024),還把目光投射到阿里和京東集團(09618)的「老巢」——電商,已為此招聘以數以千計人手,並拉攏小米集團(01810)創辦人雷軍到其平台開直播賣貨,進一步運用龐大的瀏覽量,甚至連美團(03690)訂餐廳、訂酒店的本地生活服務也不放過。

阿里雲計算上季收入勢增

雖然電商市場競爭激烈,但市場相信,阿里作為龍頭企業,仍然能夠保持不俗的增長。綜合多家券商預測的中位數,阿里全年收入估計為7,098.05億元人民幣,按年增加39.25%;單計上季收入則為1,799.11億元,按年升57.38%。

另一券商富瑞則預計,上季度淘寶天貓仍可錄得穩健的成交總額(GMV)增長,阿里EBITA(除息、稅及攤銷前利潤)按年增長約21%至240億元,這個預測反映了集團對淘寶特價版的投資、農曆新年推廣費用、本地生活服務相關搶客及用戶體驗改善措施的開支。該行亦預計,阿里上季雲計算業務收入則按年大增49%,至183億元。

該行續指,市場將關注周四晚上的業績會議中,阿里管理層如何評論淘寶買菜發展策略及未來投資;淘寶特價版的在低線城市的用戶增長預期;海外網購業務、雲計算發展方針,以及網購競爭環境和反壟斷監管最新狀況。

阿里去年業績前瞻
阿里去年業績前瞻
券商目標價一覽
券商目標價一覽



我們致力為用戶建立安全而有趣的平台,讓他們與志同道合的用戶聯繫交流。為改善我們的社群體驗,我們暫時停用文章留言功能