香港實施國安法一年之後 國際金融中心地位未有減色

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【彭博】-- 中國對香港政治機構的改革,已經壓垮了泛民主運動,並引發了對香港作為國際金融中心地位行將終結的警告。然而,在打擊行動開始一年多之後,卻很難找到投資者出逃的跡象。

自2020年初以來,香港交易所的股票價格上漲了一倍,反映出對香港吸引中國公司上市能力的信心。港元兌美元匯率接近交易區間的強方,表明資本外流並不令人擔憂。包括貝萊德和花旗集團在內的全球主要銀行和金融機構都維持或擴大了在香港的業務。2020年金融和保險行業就業人數還見成長。

情況就是如此,儘管有調查顯示一些外籍高管越來越擔心政府打壓行動對公民自由和法治的影響;自中國在2020年7月份在香港實施國家安全法以來,大批泛民人士被逮捕,且信息的自由流動也面臨危險。

多種有關中國市場書籍的作者、曾在中信里昂證券擔任董事總經理的Fraser Howie說,就目前而言,儘管當局實施了廣泛的新權力來遏制異議,但它們似乎尚未突破金融行業的紅線。這些措施包括互聯網限制,匯率控制,交易限制,以及會影響全球業務的香港寶貴法律體系的變化。

「我沒有看到任何證據表明金融行業實際上會改變他們的行動,因為最終他們做的是交易,如果仍然可以做交易,他們就會做下去,」Howie說。

香港大學法學教授、香港金融體系專家Douglas Arner說,香港是否堅持其法律和監管標準至關重要。「如果我們開始看到不再符合國際標準和做法的監管環境,那樣的情況就會真正地導致變化,」Arner說。

香港的樂觀主義者認為,共產黨對這個金融中心的依賴太強,所以不能允許其吸引力減退。隨著中國政府試圖勸阻中國企業赴美國上市,香港作為中國企業關鍵籌資中心的作用正在增強。中央政府已經通過香港開設了渠道,以使外資能夠流入中國的金融市場,並且讓一些資金可以流出。香港的貨幣港元可以自由兌換,這與內地的人民幣不同。

資金流入

資金流入表明全球投資者對香港的信心仍然很高,這是香港特首林鄭月娥在回應批評時經常強調的一點。去年流入香港的資金如此之多,以至於香港貨幣當局出手85次,以阻止港元升破其允許的交易區間。

總計500億美元的資金流入--為2010年以來最高--推動一項衡量金融體系流動性的指標在去年10月創下紀錄高位。自那以來並未回落,港元仍牢位於交易區間偏強一半。內地資本通過上海和深圳的股票交易所聯通機制也創下流入紀錄,其中包括1月資金淨流入史無前例的約400億美元。

上市融資

彭博匯編的數據顯示,企業在2021年通過香港上市籌集了大約330億美元,幾乎是去年的兩倍。更多的中國公司可能會將上市地點從美國轉移到香港,寄望北京的審批流程會更簡單一些。這幫助香港交易所的股票在本月成為全球表現最佳的主要交易所。

「由於地緣政治緊張局勢,美國資本市場對中國公司的好客度降低,而且中國國內市場尚未成熟或開放程度不足以填補缺口」,Eurasia Group的中國和東北亞主管Michael Hirson說。「這讓香港發揮了獨特的作用,至少暫時如此。」

銀行堅守

到目前為止,各家銀行似乎還是在掘進。例如,花旗集團今年表示,將為香港業務招募多達1,700名員工,這是該公司在大灣區獲取更多業務計畫的一部分。今年4月,該公司將香港消費者業務排除在決定退出的亞洲和歐洲13個市場零售銀行業務之外。該行將轉而專注於四個區域財富中心,其中一個在香港。

貝萊德的Larry Fink和美國銀行的Brian Moynihan這些公司的高管們近期曾表示,中美緊張局勢升級沒有令他們不安,不會影響他們在香港的業務。

「北京正在突破界限--而不是試圖殺死這只鵝,」香港研究公司Asia Analytica的董事總經理Pauline Loong說。

憂患仍在

對於擁有20萬從業者的香港金融業來說,仍然有很多憂患。本月,美國拜登政府警告投資者在香港開展業務的風險,理由是對國安法、數據隱私和獲取關鍵業務信息的擔憂。一項旨在加強禁止披露個人信息以騷擾他人--所謂「起底」的法案,已經引發了關於互聯網審查的關切。華盛頓和北京之間的緊張關係不斷升級,其中包括針鋒相對的制裁,可能還會影響到香港的企業。

今年5月,回應香港美國商會調查的受訪者中,有40%表示可能離開香港,凸顯出商界對國家安全法以及當地政府應對疫情的擔憂。

「北京對言論自由的壓制及其施行自己版本的法治,可能會阻礙信息自由流通,損害投資者保護,提高外國企業和投資者逃避的風險,」曾任國際貨幣基金組織(IMF)中國團隊負責人、現就職於康奈爾大學的Eswar Prasad說。

原文標題A Year After Security Law, Hong Kong Finance Hub Status Endures

(新增小標「憂患仍在」之後內容)

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