高盛削H&H國際(01112)目標價4.5%至40.2元 未來3年每股盈測降3%

<匯港通訊> 高盛發表研究報告表示，將 H&H 國際(01112)目標價由42.1元削減4.5%至40.2元，同時將未來3年每股盈利預測降3%，以反映出益生菌的增長趨勢，並預計今年下半年的銷售及利潤將穩步反彈。

報告指，H&H 國際旗下嬰兒營養與保健(BNC)業務首季下降了2.6%。成人營養保健(ANC)減少了6.9%。展望未來，期望隨著公司今年積極擴展其門市、產品系列及提供更多優惠，嬰兒營養與保健業務，嬰兒配方奶粉的持續銷售增長和穩定的市場份額；儘管平均售價調整，應影響部分利潤，抵消了成本壓力。該行看到同行的競爭日益激烈，儘管 Biostime 在超高端細分市場的高曝光率應該快於行業銷售增長。

該行指，Swisse 中國開局艱難，整體維生素需求下降。但是由於公司為即將到來的618音樂節加快正貿易，期待第二季 Swisse China 重返按年雙位數增長。對於澳洲，鑑於2020年次季因疫情中斷而下降，預計從第二季度開始，銷售積極回升，基準將恢復正常。對於寵物護理部分，隨著公司轉變，在離線渠道中進行建模和擴展，期望下半年更多有意義的貢獻。(EC)