高盛:匯控(00005)管理層對今年共識NII水平感到滿意

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<匯港通訊> 高盛發表報告,對匯控(00005)投資主題沒有變化,予「買入」評級及目標價 61 元。

報告指,匯控管理層對今年共識的淨利息收入(NII)水平感到滿意。貸款渠道仍然強勁,企業預計下半年將恢復設施。也就是說,實際資產負債表增長可能相對較低。具體而言,與貿易相關的貸款在上半年增長,亞洲部分地區的抵押貸款增長強勁;然而,提取貸款弱於預期,尤其是批發銀行,其中中港邊境開放或其他地區經濟重新開放可以提供幫助。個人無抵押貸款仍未恢復正常水平,但管理層預計隨著經濟的開放,趨勢將復蘇。該行目標是將更多現金用於貸款,因為隨著本港同業拆息(HIBOR)下降,降低存款利差帶來下行風險;但高盛認為 HIBOR 利率進一步下降的風險很低。

報告指,即使在一些政府救濟已開始完結,資產質量相對良性。管理層認為,自第一季以內,資產質量沒有惡化。管理層可能繼續採取謹慎態度,尤其是亞洲的疫苗接種率相對較低的情況下。另外,鑑於中國/亞洲財富的積極宏觀趨勢,該集團繼續將視為一個重點領域。匯豐已加入 300 位個人財富規劃師。管理層預計,隨著「跨境理財通」於 7 月開始,匯豐做好充分準備,並準備捕捉南向流量,管理層相信,南、北向均是中國境內財富機會存在機會,同時最近增加 QDII 額度。

報告指,匯控第一季度的每股派息應計為 3.75 美仙,而 2020 財年為 15 美仙。管理層指引,從 2022 年開始派息比率為40-55%,2021 年是過渡年,期待英國監管機構在中期業績公布前向英國銀行提供最新信息。管理層對外在機會持開放態度,如果收購符合戰略目標。(EC)

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