病毒變種肆虐令美國國債殖利率重挫 1%大關再度進入視野

【彭博】-- 冠狀病毒delta變種的傳播使人們對經濟復甦的樂觀假設產生了質疑，不僅引發全球股市暴跌，美國長期國債殖利率也跌至數月以來的最低水平。

在異常活躍的債市交易中，市場對聯儲會加息的預期進一步推後，基準10年期國債殖利率一度下跌12個基點至1.17%。這是2月初以來從未見過的水平，與3月達到的14個月高點1.77%差距巨大。一些交易員現在可能開始關注1%——這是自1月下旬以來從未失守的關口。

在廣泛疫苗接種的情況下，新冠病例的再度激增抑制了投資者的承險意願，預計經濟活動會面臨新一輪限制。10年期國債殖利率自11月以來首次收於200日移動均線下方，而30年期國債殖利率也觸及五個月低點，2年期和10年期國債殖利率之差更是自2月以來首次收窄至不足100個基點。

最新一輪美國國債需求是因為「Covid風險的前瞻性重現，再加上財政和貨幣政策無法積極跟上，」StoneX Group Inc.美國國債交易和銷售主管Stefan Dannibale說。「市場正在關注這些挑戰，並調低未來的成長預估。」

國債上漲行情在歐洲交易時段開始展開，並在美國時段開始後加速，伴隨著美國國債期貨的大量成交。截至紐約下午3點，10年期國債期貨合約成交接近200萬手，而過去30天日均成交量為155萬手。

交易員和策略師表示，投資者以前廣泛建倉迎接通膨性經濟復甦，繼續成為國債上漲的推動力。自3月底以來，這種倉位一直不賺錢，不斷增加的虧損據稱促使投資者放棄。

摩根士丹利策略師Guneet Dhingra在7月16日的一份報告中說，「對近期美國國債價格走勢的最佳解釋是倉位和資金流動，而不是經濟前景的任何根本性變化。」

「鑒於市場勢頭，我不認為這個交易已經到頭，」StoneX的Dannibale說。

10年期國債殖利率周一的盤中跌幅為2月26日以來最大——當時，國債價格在前一天暴跌。

Nuveen固定收益策略主管Tony Rodriguez在彭博電視採訪中表示，隨著10年期名義利率突破1.21%-1.22%區域，它可能會繼續保持在1.05%左右。

「全球央行將繼續保持超級鴿派，」Rodriguez說。

貨幣市場衍生品交易員將聯儲會首次加息時點預測從2023年1月推遲到3月。現在預測第二次加息是2024年9月左右。由於短期國債殖利率因接近聯儲會目標而無法下降，曲線趨平，5年期與30年期國債殖利率之差縮小至110個基點，為一個月來最低。

歐洲央行周四召開會議。接受彭博調查的經濟學家預測，歐洲央行決策者將根據本月的戰略評估結果調整前瞻指引，而未來購債決定將待經濟前景明朗後決定。

由於對經濟成長的擔憂日益加劇以及股市暴跌，剔除通膨影響的10年期美國國債殖利率周一下滑。所謂的實際殖利率被視為衡量未來經濟成長速度的更純粹債券市場指標。10年期通膨保值國債殖利率下跌6個基點，至-1.11%。

「經濟前景給成長和通膨帶來了不確定性，」蒙特利爾銀行策略師Dan Krieter在研報中寫道。

原文標題Yield Plunge Stirs Thoughts of 1% Treasuries on Delta Variant

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