中國8月經濟數據呈轉穩跡象，零售銷售增速明顯加快，惟房地產表現仍不景。路透綜合分析師意見稱，除了投資表現回落外，其他數據都優於預期，顯示近期出台的一系列穩增長政策組合拳正發揮效應，經濟恢復的曙光重新點亮，亦有助改善市場預期，估計未來幾個月在政策加力扶持下，中國經濟可保持恢復趨勢。摩根大通及澳新銀行均把今年中國國內生產總值（GDP）增長預測上調0.2個百分點，分別至5%及5.1%。

零售額升4.6% 遠勝預期

國家統計局公布，8月社會消費品零售總額3.79萬億元（人民幣．下同），按年增4.6%，比7月加快2.1個百分點，高於市場預期升3%，受惠各地推出促消費政策及季節因素帶動。首8個月，零售總額30.23萬億元，增7%，勝於預期6.8%增幅；其中，汽車類增4.9%，汽車以外合計升7.2%，仍以餐飲收入大漲19.4%尤其顯著。當局上月首度發布服務零售額數據，首7月增長20.3%，最新公布首8月增速回落至19.4%。

全國規模以上工業增加值同樣勝預期，按年升4.5%，高於預估的3.9%，較7月提速0.8個百分點，創4個月高位。首8月，工業增加值升3.9%，超預期的3.8%，主因製造業急升4.3%。8月服務業生產指數加快1.1個百分點至6.8%，其中住宿及餐飲業大增16.1%，首8月服務業生產累漲8.1%。

固投失色 房地產開發加速跌

不過，固定資產投資則略遜預期，首8月累計32.7萬億元，增長3.2%，比首7月回落0.2個百分點，略低於預期的3.3%升幅；其中，基礎設施投資增幅進一步放緩至6.4%，製造業投資增速加快至5.9%，而房地產開發投資跌8.8%，比首7月倒退8.5%的表現更差。期內商品房銷售面積急挫7.1%，銷售額減少3.2%，較首7月的6.5%及1.5%跌幅明顯轉弱。

國統局發言人付凌暉表示，觀乎8月情況，房地產市場依然處於調整階段，市場銷售和房地產投資仍在下降；隨着房地產市場調整政策落地見效，經濟恢復向好，房地產投資、銷售、市場運行將逐步改善。居民消費穩步擴大的趨勢有望保持，節慶臨近令食品和服務需求增加，價格溫和上漲有助消費增長並利於穩定生產者預期。

ING摩通料樓市續低迷

8月全國城鎮調查失業率5.2%，31個大城市城鎮調查失業率5.3%，均較7月降0.1個百分點。當局維持不發布分年齡層的失業率。付凌暉稱，就業壓力依然存在，須繼續努力穩定和擴大就業；根據國統局調研及一些部門數據，青年人就業在8月顯著改善，說明就業援助政策效果漸顯現。

ING銀行亞太區研究主管Robert Carnell認為，8月經濟數據普遍向好，零售銷售表現最顯眼，儘管早前封控與復常後的數據難以直接比較，按照該行經季節性調整的實際零售銷售數據，8月實際銷售額的確較7月回升，並「向長線趨勢靠攏」，意味最差時間已過，惟增長將開始變得平淡；樓價持續走弱且下滑趨勢加快，任何房地產相關經濟活動仍受困擾。

摩通經濟學家朱海斌指出，8月中旬以來的穩增長政策是「漸進式但廣泛」，料未來幾個月滲透到實體經濟。當局短期內或進一步放鬆財政及樓市政策，例如針對特定產品的消費補貼，以及放寬購房、銷售限制和一二線城市限價，惟估計房地產投資持續低迷。

大新銀行經濟研究及投資策略部提到，零售、服務業及工業復甦有好轉跡象，反映早前多項措施開始發揮作用，但房地產投資乏力，近期支持樓市措施的效果尚待觀察；同時，人行年內已兩度減息及降準，信貸增長未見明顯回升，尤其樓市信心不足，且進一步放鬆貨幣政策須冒人民幣貶值風險，不排除第四季再減息。