Fed褐皮書:物價強勁上漲 受需求強勁、供應鏈中斷影響

美國聯準會(Fed)周三(1 日)公布的經濟褐皮書顯示,美國經濟在 10 月初到 11 月上半月以「適度至溫和」的速度成長,但在供應鏈中斷和勞力短缺的情況下,物價普遍上漲。

Fed 在褐皮書報告提到:「由於原物料需求強勁、物流面臨挑戰,再加上勞動力市場緊俏,企業投入的成本廣泛上揚,造成各領域的物價皆以『溫和到強勁』的速度上漲。」

這份報告調彙整 12 家地區聯準銀行蒐集的資料,統計時間截至 11 月 19 日,並由芝加哥聯準銀行彙編而成。

報告顯示,大多數地區的經濟活動前景仍然樂觀,但供應鏈中斷與勞動力市場緊張狀況何時緩解仍存在不確定性。

更高與更持久的通膨,讓 Fed 開始考慮提前結束購債計畫。Fed 在 11 月初宣布每個月開始減少 150 億美元的購債規模,預定 2022 年中完全結束購債計畫。聯邦公開市場委員會(FOMC)將於 12 月中旬再次開會,屆時可能會做出加快結束購債的決定。

在目前高通膨的環境下,Fed 主席鮑爾周三稍早表示,在下一次的會議上討論是否應以更快速度結束購債計畫是適合的。

褐皮書報告也提到,大多數地區的休閒、住宿活動開始升溫,主因是新冠變種病毒 Delta 造成的疫情在各地區開始消退。

不過褐皮書的結果只反映 11 月中旬以前的狀況,當時尚未出現新變種病毒 Omicron,該病毒可能在未來幾個月威脅服務業的復甦。

就業市場方面,幾乎所有聯準銀行都提到薪水出現強勁成長,主因是人力召聘困難與高流動率,讓企業不得不提高薪資以徵才。

美國目前失業率為 4.6%,Fed 官員認為,儘管勞動力人數比疫情流行前減少 300 萬人,但隨過去兩年退休人數增加,勞力缺口恐無法全部彌補。

商界人士表示,其他造成勞力市場吃緊的原因還包括:對疫情持續的擔憂、兒童照顧問題、政府補助和積累的儲蓄,這些因素降低民眾回到就業市場的意願與急迫性。

各區域報告
  • 紐約聯準銀行表示,隨經濟活動回溫,抵押貸款延遲率 (delinquency rate) 有所改善,商業客戶的貸款需求增加。

  • 克里夫蘭聯準銀行提到,雖然大多數企業認為商品與服務需求穩固,但部分企業表示,持續的供應中斷以及相關成本上升,導致一些客戶延遲消費,直到產品供應改善或成本下降為止。

  • 亞特蘭大聯準銀行表示,非勞動力成本普遍上揚,企業定價能力提升。

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