FT Lex專欄|蘋果盈利可望持續爆升

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蘋果一直被詬病新推出的iPhone欠缺真正的創新功能。不過,公司以售賣貴價新型號硬件,同時提供高邊際利潤的服務,這雙線策略是有效的。
蘋果一直被詬病新推出的iPhone欠缺真正的創新功能。不過,公司以售賣貴價新型號硬件,同時提供高邊際利潤的服務,這雙線策略是有效的。

大科企形勢一遍向好。在這些公司當中,蘋果、微軟和Alphabet在去季接近收入1900億美元,盈利達570億美元,較預期高出數以十億元。但雖然微軟和Alphabet股價在收市後仍上升,蘋果卻下跌。這下跌卻不一定是壞事。

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「過去的增長不代表將來的增長。」蘋果老闆庫克警告,那也合理。但令蘋果在去季淨收入達到217億美元的趨勢卻是長遠的。公司在疫情期間被迫將實體店關門,最新的智能電話、可使用5G的iPhone 12,也要延遲推出市場。公司仍要面對供應鏈的問題。不過需求並沒有被窒礙。

新一代5G連線速度的炒作並沒有令世界興奮起來。但蘋果是幸運的,數以百萬的iPhone用家已多年來未換機,他們無論如何也需要換新機。iPhone在四至六月份的銷售上升了50%,至接近400億元。根據數據分析公司Kantar的數據,三份二計劃購買新智能手機的人都想買5G的型號,並想繼續使用慣用的品牌。可見即將推出的iPhone 13前景多樂觀。

蘋果一直被詬病新推出的iPhone欠缺真正的創新功能。不過,公司以售賣貴價新型號硬件,同時提供高邊際利潤的服務,這雙線策略是有效的。疫情後的重啟與回復正常仍有距離。遙距工作、學習及娛樂仍會維持。看看Ipad的銷售,與去年同期相比上升了16%,亦是在接近十年裡收入最高的六月季度。

回到五年前,當時蘋果是在一個較不利的位置。當時其他智能電話的競爭者在極力爭取市佔率,令蘋果銷售增長不明朗。當時股價為市盈率的13倍,少於今天的一半。公司的成功在於能令用戶留在其生態圈裡,並維持一個奢侈品牌的形象。兩者都是事實。即使App Store被監管機構抨擊,公司的對手也沒有辦法對這兩個優勢造成重大的破壞。蘋果已預告本季的增長不會那麼強勁,主要因為晶片短缺。這些外在條件是暫時性的。未來還有很多紀錄要破。

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