本港銀行體系結餘跌至逾14年新低，導致港元拆息（HIBOR）波動，由於美國聯儲局官員表態6月有機會再加息，香港銀行對短期流動性取態更為審慎，HIBOR於周五（19日）全線上揚，隔夜息漲0.22厘，至4.96583厘，為2007年10月以來最高，與樓按掛鈎的1個月HIBOR升0.12厘，達到4.69333厘，回到去年底的高水平。

拆息上升利好銀行淨息差，大行紛紛叫買大型銀行股，摩根士丹利和高盛近日先後發表報告，認為滙控（00005）是HIBOR抽高的其中一個贏家，高盛給予滙控81元目標價，較該股周五收市價59.45元，有36%潛在升幅。

美息未達峰 恐觸發走資

近期HIBOR漲勢較急，除了歸因銀行結餘縮減，也因為有銀行替不同客戶作支付和收款時間錯配所致。接近監管人士透露，過往亦曾發生同類事件，但當時流動性相當充裕，拆息上落變動不大，現時由於結餘大降，才令市場見到HIBOR有較大升幅。

該人士強調，銀行在同業市場拆借較大額資金屬正常舉動，不時都會發生，金管局亦有貼現窗可助銀行調節流動性，港銀資金絕不緊張。

有交易員提到，由於聯儲局官員表態今年6月有可能再加息，意味未來息差有機會擴大，再觸發港元走資，港銀管理流動性變得更審慎，推升HIBOR。

他又說，近日HIBOR和美元拆息（LIBOR）明顯收窄差距，不少投資者為早前建立的沽港元買美元套息交易盤平倉，在市場買入港元，帶動港滙進一步遠離弱方兌換保證水平，而港元需求增多，也加劇了HIBOR漲勢。

隨着HIBOR續揚，港滙周五曾轉強至7.8066，是連續5個交易日向強方推進，接近回到7.8的強弱分界水平。

渣打中銀獲評「增持」

上商研究部主管林俊泓提到，如果美國就提高債務上限達成協議，意味着為避險湧入美國國債的資金會逆轉，屆時美債息會稍為回升，可能又再令資金流出港元，HIBOR也跟升。

HIBOR向上，坐擁大量存款的銀行作為淨拆出方，淨息差勢將得益。高盛報告稱，年初至今貸款動力仍弱，但行業貸存比率達90%，料繼續令HIBOR高企，銀行股價尚未反映相關利好因素，連同估值因素，視滙控和中銀（02388）為行業首選，給予兩股「買入」評級，滙控目標價81元，中銀則上望33.3元，較周五收市價24.3元有37%潛在升幅。

大摩解釋，高HIBOR利好息差，雖然會影響借貸，但訪港旅客增加刺激經濟活動，可抵消不利因素，而滙控及渣打（02888）的香港存款基礎大，兼受惠亞洲復甦，所以給予兩股「增持」評級。

富瑞則認為，美國加息周期近尾聲，意味HIBOR將近見頂，銀行股淨息差再擴闊空間有限，滙控和渣打有更大空間把過剩資本回饋股東，股價表現可望跑贏同業。