MercadoLibre電商業務未夠吸引?你應看漏了眼

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要點

  • 在過去20年裡,電商一直推動著公司發展。

  • 金融科技方面是有利可圖的,並可能在未來推動投資者回報。

  • 公司股價便宜,因為公司增長速度比股票的估值還快。

電子商務巨頭MercadoLibre(NASDAQ:MELI)花了20年時間穩步建設公司電子商務市場和物流網路,成為拉丁美洲領先零售商。在過去十年裡,該股給投資者帶來了2500%的升幅回報。

更多內容:購買MercadoLibre股票是否為時已晚?

該公司的電子商務業務增長跑道仍然完好無損,但它不再是展會上唯一的明星。公司金融科技業務可能是推動未來股票回報的動力;這裡有兩個原因可解釋。

1.拉丁美洲缺乏銀行基礎設施

與美國等較成熟市場相比,拉丁美洲的金融基礎設施欠發達。而大約95%的美國家庭有銀行服務,整個拉丁美洲的國家仍然缺乏銀行服務。

整個地區的銀行滲透率低於90%,以巴西為首為88%,但阿根廷、哥倫比亞和墨西哥等國家遠遠落後。MercadoLibre的Mercado Pago是一個數位錢包,允許其使用者通過互聯網收發付款,並提供銀行功能,如虛擬支票帳戶和信用服務。

它為消費者提供了與電子商務平台的緊密聯繫,使支付成為業務上簡單補充。該地區缺乏成熟的銀行網路意味著對數位銀行選項如Mercado Pago帶來競爭較少。

2.公司支付生態系統正在迅速發展

今年第二季度,Mercado Pago的總支付量(通過公司平台的”流量”)同比增長47%,即MercadoLibre(如支付電子商務項目)內的付款。而其中有94%屬平台外支付,這是支付公司平台以外的產品和服務。

截至2021年上半年,該公司的獨一無二的活躍用戶總數為9800萬,其中包括所有MercadoLibre服務,並非只使用Mercado Pago。這比去年同期增加了50%。

金融科技收入多年來一直在增長,如這些年度總收入所顯示:

年份

收入

2018

6.01億美元

2019

9.5億美元

2020

14億美元

在2021年上半年,金融科技收入為10億美元,比2020年增長81%,增長明顯加快。

MercadoLibre正在這個使用者群中鋪設更多的金融服務,包括保險、投資產品和信用服務,如「現購買,後支付」服務。MercadoLibre仍然是一個以商業為中心的企業,其總收入中有三分之二來自商業部門。但金融科技業務的利潤率較高,因為銷售商品於價格上有很大競爭,需要更多資本投資。

隨著MercadoLibre的發展和提供更多服務,公司客戶收購成本可能會進一步下降,使金融科技業務成為引導MercadoLibre盈利的部門。管理層將財務報告列為合併實體,因此投資者希望關注隨著業務增長如何增加盈利。分析師們正預料今年MercadoLibre每股盈利為正數的2.47美元,而2020年同期每股虧損為0.08美元,這表明該業務達到收入繼續增長快於支出的臨界點,並加速了盈利增長。

股票被低估了

MercadoLibre從這疫情中受益,促使消費者更快地採用電子商務和數位支付。不過,今年投資者對”COVID股票”感到不快,這可以解釋MercadoLibre從高位下跌的原因。假設該公司在2021財年收入達到分析師預計的68億美元,該股產生的市銷率略低於11倍,與進入疫情前水平持平。然而,自那以後,公司的增長加速了。

公司在2018年至2019年收入增長60%,但2020年收入增長加快至73%。公司增長依然強勁,MercadoLibre於今年收入增長將達到72%,估計達到68億美元。換句話說,業務規模更大,增長速度也比COVID前更快,但估值保持不變。該公司擁有強勁的運營勢頭,數字銀行在拉丁美洲的出現,可能意味著MercadoLibre的增長遠未結束。

作者:Justin Pope

編輯:Mark

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