雅虎香港新聞 MercadoLibre電商業務未夠吸引？你應看漏了眼
要點
在過去20年裡，電商一直推動著公司發展。
金融科技方面是有利可圖的，並可能在未來推動投資者回報。
公司股價便宜，因為公司增長速度比股票的估值還快。
電子商務巨頭MercadoLibre（NASDAQ：MELI）花了20年時間穩步建設公司電子商務市場和物流網路，成為拉丁美洲領先零售商。在過去十年裡，該股給投資者帶來了2500%的升幅回報。
該公司的電子商務業務增長跑道仍然完好無損，但它不再是展會上唯一的明星。公司金融科技業務可能是推動未來股票回報的動力；這裡有兩個原因可解釋。
1.拉丁美洲缺乏銀行基礎設施
與美國等較成熟市場相比，拉丁美洲的金融基礎設施欠發達。而大約95%的美國家庭有銀行服務，整個拉丁美洲的國家仍然缺乏銀行服務。
整個地區的銀行滲透率低於90%，以巴西為首為88%，但阿根廷、哥倫比亞和墨西哥等國家遠遠落後。MercadoLibre的Mercado Pago是一個數位錢包，允許其使用者通過互聯網收發付款，並提供銀行功能，如虛擬支票帳戶和信用服務。
它為消費者提供了與電子商務平台的緊密聯繫，使支付成為業務上簡單補充。該地區缺乏成熟的銀行網路意味著對數位銀行選項如Mercado Pago帶來競爭較少。
2.公司支付生態系統正在迅速發展
今年第二季度，Mercado Pago的總支付量（通過公司平台的”流量”）同比增長47%，即MercadoLibre（如支付電子商務項目）內的付款。而其中有94%屬平台外支付，這是支付公司平台以外的產品和服務。
截至2021年上半年，該公司的獨一無二的活躍用戶總數為9800萬，其中包括所有MercadoLibre服務，並非只使用Mercado Pago。這比去年同期增加了50%。
金融科技收入多年來一直在增長，如這些年度總收入所顯示：
年份 | 收入 |
2018 | 6.01億美元 |
2019 | 9.5億美元 |
2020 | 14億美元 |
在2021年上半年，金融科技收入為10億美元，比2020年增長81%，增長明顯加快。
MercadoLibre正在這個使用者群中鋪設更多的金融服務，包括保險、投資產品和信用服務，如「現購買，後支付」服務。MercadoLibre仍然是一個以商業為中心的企業，其總收入中有三分之二來自商業部門。但金融科技業務的利潤率較高，因為銷售商品於價格上有很大競爭，需要更多資本投資。
隨著MercadoLibre的發展和提供更多服務，公司客戶收購成本可能會進一步下降，使金融科技業務成為引導MercadoLibre盈利的部門。管理層將財務報告列為合併實體，因此投資者希望關注隨著業務增長如何增加盈利。分析師們正預料今年MercadoLibre每股盈利為正數的2.47美元，而2020年同期每股虧損為0.08美元，這表明該業務達到收入繼續增長快於支出的臨界點，並加速了盈利增長。
股票被低估了
MercadoLibre從這疫情中受益，促使消費者更快地採用電子商務和數位支付。不過，今年投資者對”COVID股票”感到不快，這可以解釋MercadoLibre從高位下跌的原因。假設該公司在2021財年收入達到分析師預計的68億美元，該股產生的市銷率略低於11倍，與進入疫情前水平持平。然而，自那以後，公司的增長加速了。
公司在2018年至2019年收入增長60%，但2020年收入增長加快至73%。公司增長依然強勁，MercadoLibre於今年收入增長將達到72%，估計達到68億美元。換句話說，業務規模更大，增長速度也比COVID前更快，但估值保持不變。該公司擁有強勁的運營勢頭，數字銀行在拉丁美洲的出現，可能意味著MercadoLibre的增長遠未結束。
作者:Justin Pope
編輯:Mark
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