雅虎香港新聞 Paycom股票可以買嗎？
在疫情期間持有Paycom (NYSE：PAYC )似乎是一隻具風險股票，因為隨著企業關閉，對公司線上支薪和人力資源服務需求可能會下降。確實，該股在一年前新冠肺炎崩潰期間股價跌至52周低點，但隨後在過去12個月中股價飆升75％以上。在過去五年中，它也上漲了1000％以上。
更多分析3個原因Paycom絕對值得買
讓我們看看為什麼Paycom在整個危機中仍然保持韌性，以及這隻飛速上漲的股票在未來幾年是否仍有運行空間。
Paycom增長速度有多快？
Paycom於1998年成立，是美國最早提供完全線上支薪服務公司之一。然後，它將附加服務添加到其平台，包括費用管理軟件、文檔存儲服務、HR分析軟件和移動管理應用程式。
Paycom在2019年收入增長了30％，達到7.377億美元。公司經調整盈利增長了31％，達到2.046億美元，經調整EBITDA增長了32％，達到3.179億美元。截至年底，它的年保留率為93％，而2018年為92％，前六年均為91％。
Paycom收入在2020年增長了14％，達到8.414億美元，儘管疫情抑制了對支薪和人力資源服務需求。公司經調整盈利下降了不到1％，至2.035億美元，但經調整EBITDA仍增長4％，至3.308億美元，因為年度保留率保持在93％水準。
Paycom為什麼保持增長？
Paycom的增長保持穩定，因為它通過定期訂閱產生了收入中98％。它的大多數客戶都沒有取消訂閱，即使他們在危機期間為銷售放緩而苦苦掙扎中。
Paycom的全年客戶總數增長了17％，達到30,994，因此它仍然以比失去現有客戶的更快速度贏得新客戶。在最近電話會議中，行政總裁Chad Richison指出，“疫情對我們危機前客戶收入的影響保持穩定。”
Paycom以雲為基礎軟體已經使客戶公司能夠遠端系統管理和支付員工工資，因此可以輕鬆抵禦向遠端工作轉變。
這就是為什麼公司新的Manager-on-the-Go應用程式的使用率在一年中達到“歷史新高”原因，該應用程式使管理人員可以通過手機監控和監督員工。
由於與疫情相關支出增加，Paycom的營業利潤率在2020年收縮，但毛利率仍增長了20個基點，至85.9％。這種擴張表明，面對年輕競爭對手如Workday (NASDAQ：WDAY )，Paycom仍有大量定價能力，Workday在去年又出現了淨虧損。
前景樂觀 估值低迷
Paycom預計，隨著疫情過去，今年收入和經調整EBITDA都將增長約20％。該公司還預計全年毛利率將保持在85％至86％穩定水準，並計畫繼續回購股票，以抵銷以股票為主的薪酬帶來攤薄收益。
Paycom自2016年以來已回購了410萬股，但在過去五年中，流通股總數下降了不到1％。因此，投資者不應指望Paycom的回購會在短期內降低股票的高估值。
Paycom的股票以預期市盈率73倍交易，今年市銷率為24倍。與其他具有可比增長率的SaaS(軟體即服務)公司比較，該公司估值很高。Salesforce (NYSE：CRM )預計到2028財年年收入將增加一倍以上，預期市盈率將為56倍，是今年市銷率為8倍。
Workday預計今年將僅產生16％銷售增長，其交易價格是今年市銷率13倍。ADP (NASDAQ：ADP )是傳統支薪和人力資源服務巨頭，很可能流失業務給Paycom和Workday等公司，交易價格僅為預期市盈率29倍和今年市銷率6倍。但是，分析師預計，今年ADP收入將僅增長2％，而盈利增長將保持平穩，因此，較低的估值可能是合理的。
現是買入Paycom合適時間嗎？
Paycom的股票看起來很昂貴，但我相信，該公司在以雲為基礎的支薪領域中的先行者優勢、強勁增長率、粘性的訂閱，以及高毛利率都證明溢價是合理。
Paycom可能會經歷從增長型股票到價值型股票的輪動，但這也是一個經濟重啟的參與者，在疫情結束後應該會增長更快。因此，即使這隻股票在過去幾年中取得了巨大增長，它仍然看起來像是一筆穩固投資。
編輯:Cyrus
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