Pinterest最近股價回落是買入機會4個原因

Pinterest（NYSE：PINS ）股價最近暴跌，此前Cleveland分析師Chandler Converse聲稱該公司在4月27日發佈第一季業績中，將公布低於預期銷售增長（按：季績收入好過預期，用戶增長遜預期）。Converse預計Pinterest增長將放緩，因為它面臨著新廣告客戶增長放緩、來自這些新客戶的支出減少，以及大型零售商混合趨勢。

摩根士丹利分析師Brian Nowak也在3月下旬，將該股股價目標價，從95美元下調至89美元，並指出Pinterest業務強勁，但估值卻被高估。美國銀行分析師Justin Post亦列舉了同樣挑戰，並將目標價從94美元下調至78美元。

其他分析師仍為Pinterest辯護。Bernstein分析師Mark Shmulik聲稱，Pinterest的廣告支出水平仍然很高，該股被拋售代表了“戰術性購買機會”。

其他機構包括Evercore ISI，Loop Capital和Citi，也仍然看好Pinterest，其平均目標價仍徘徊在90美元附近。我們應該始終對分析師估計持懷疑態度，但是出於四個簡單原因，我對「看好者」表示支持。

1.Pinterest主導快速增長利基市場

Pinterest的使用者將照片和視頻固定到虛擬圖釘板上。但是，與Facebook （NASDAQ：FB）主要以個人內容、觀點和對話為主有所不同，Pinterest的用戶通常會分享購物、時尚、烹飪、旅行和愛好等想法。

與Facebook相比，Pinterest是一個毒性較少且較少爭議的平台，而Facebook仍為平台上仇恨言論和虛假新聞而掙扎。它大多數用戶是富裕女性，其圖釘板代表了公司可出售產品的自然平台。

據Cowen and Company稱，多達48％美國社交媒體用戶經常使用Pinterest查找和購物，而Facebook的Instagram僅10％，Snap（NYSE：SNAP ）Snapchat佔4%。

這就是Pinterest擴展電商功能原因，包括通過可購買圖釘、與Shopify （NYSE：SHOP）有合作夥伴關係、可購買的趨勢，以及具有新鏡頭功能的相機為主搜索。

許多零售商已將整個目錄上載到Pinterest，這使公司在新興社交商務市場佔有先發優勢。

2.Pinterest用戶和收入都有強勁增長

Pinterest在2020年收入增長48％，達到16.9億美元，儘管疫情在今年上半年暫時抑制了廣告增長。公司在美國收入增長39％，達到14.3億美元，而國際收入則增長129％，達到2.68億美元。它的月活躍用戶（MAU）和每用戶平均收入（ARPU）增長也保持強勁：

隨著英國、加拿大和西歐市場帶動，Pinterest海外增長應繼續向拉丁美洲和亞洲擴展。這種擴張應該逐漸縮小美國ARPU和國際ARPU之間差距，同時推動長期收入增長。

Pinterest預計第一季度收入按年增長至少70％，而分析師預計全年收入將增長49％。

3.Pinterest正改善盈利能力

Pinterest的淨虧損從2019年的13.6億美元，縮小到2020年1.28億美元。不計入股票薪酬費用，其非通用會計準則盈利增長近16倍，達到2.83億美元。經調整EBITDA增長18倍，達到3.05億美元。

這些盈利改善表明，隨著Pinterest擴大受眾群體，並通過新廣告和電子商務功能提高ARPU，公司盈利能力可能繼續提高。華爾街預計該公司非通用會計準則盈利今年將再翻一番以上。

4.與高增長科技股相比 Pinterest估值合理

Pinterest股票價格可能是昂貴，因預期市盈率為56倍和今年市銷率為18倍。但是，它仍然比其他許多高增長科技股便宜。

例如，Snap市盈率為近100倍，而今年市銷率為23倍。Shopify與Pinterest、Snap和Facebook建立了電子商務合作夥伴關係，其預期市盈率約為230倍，今年市銷率為34倍。

Pinterest可能會面臨短期壓力，因為債券收益率上升，推動了從增長股轉向價值股票的輪動，但它並不昂貴，而長期前景依然光明。因此，投資者應忽略有關廣告銷售放緩的利淡噪音，而應專注於該公司抗衡Facebook韌性。Pinterest作為社交商務平台具有增長潛力，以及有擴展至肥沃海外市場的能力。

編輯:Cyrus

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