又一隻掙扎求存的股份

石油市場今年初跌至冰河時期，經營陸地鑽機、海洋鑽機及油氣工程服務的宏華(00196-HK)，正在為生存而戰，近日股價見顯著回升，能否真的絶處蓬生，仍待業績的驗証。 布倫特原油於2016年初挫至低位32美元，今年上半年才略為反彈至50美元左右。宏華的業績2016上半年錄得虧損人民幣2.01億元，已是連續一年半虧損。宏華自2014年起，亦已連續兩年沒有派發股息。宏華分析，石油每桶50美元仍是偏低價格，影響全球油氣勘探的活躍程度，然而集團的固定成本、待工成本無法同比下降；並導致集團相關板塊出現資產減值。不過，面對冰河時期，鑽井同業如海隆控股(01623-HK)， TSC集團(00206-HK)，山東墨龍(00568-HK)等，仍能力保不失。 業績持續虧損，財政狀況亦突顯緊張。 2016年上半年錄得流出1.80億元；期間收入跌至12.96億元的收入，卻要面對54.27億元的流動負債，高出收入3.2倍! 現金亦較2015年底減少了43%至6.29億元，但還有3.33億元之資本承諾；資產負債率為63%。 宏華亦深明所面對的困境，明確提出今年海洋板塊將採取「生存」和「發展」並存的業務戰略，努力尋找並承接短、平、快類的專案，以便在行業非常時期持續獲得現金流，維持公司正常運營。 踏入9月底，宏華股價表現突出，不足一個月升近81%，這或因早前俄羅斯促使伊朗配合與石油出口國組織達成減產協議，宏華的“可燃冰”研究試採裝備項目，獲國家重點研發計劃批准相關。另外，宏華指出，集團下半年之銷售一般較上半年高。下半年宏華現金流能否得以改善延續生存? 股價反彈是否真的反映宏華逆處逢生? 一切有待下半年業績揭真章。