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李慧芬:奧運倒數 支撐安踏(02020-HK)股價

隨著4年一度的[奧林匹克運動會]正在倒數中,一眾體育用品股表現亮麗。 安踏體育(02020.HK)主要業務為於中國製造、買賣及分銷體育用品,包括鞋類、服裝及配飾。集團目前市盈率為18倍,近期股價回調為長線投資者帶來了入市機會。 近期集團的零售折扣已回復正常水平,分銷商亦能賺取中至高單位數的經營利潤,而集團亦計劃今年將2,000門店進行升級。預期安踏體育(02020.HK)第二季的核心品牌銷售將錄得中單位數增長,上半年盈利及收入則分別按年升17%-18%及20%,基於集團積極將銷售網絡由街舖升級至商場,相信會顯著提高商舖的生產力,並為集團帶來強勁的銷售前景。 集團較好的產品結構,以及多品牌策略將能夠支持集團長期市場份額的擴大,安踏兒童品牌及FILA的同店銷售都有強勁的增長空間,估計新品牌迪桑特(Descente)將於明年為集團貢獻2%銷售,預計毛利率約在47.3%至48%。建議投資者於17元之下買入,目標20元。