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湯麗鴻:中糧肉食(01610-HK) 來港 PE高於AH股同業

安里證券研究部董事湯麗鴻:中糧系旗下第十間上市公司中糧肉食 (01610-HK)日前已經完成了招股工作,以公司招股價計,估值介於32.3-42.8倍,遠高於港股豬肉龍頭企業萬洲國際(00288-HK)的15.8倍,也貴過A股同業,有悖於H股較A股有折讓的事實。論盈利表現也不盡如人意,公司在2013及2014年均錄得虧損,僅去年受惠於豬肉價格上漲,錄得1.5億元人民幣溢利。未來預料豬肉價格維持波動,盈利是否能夠抵消經營成本高企,令人擔憂。中糧系六隻港股中,看好藍籌蒙牛(02319-HK),蒙牛早前宣佈換帥,市場憧憬公司盈利會有改善。